摘要：

1、现货价格： 2 月 13 日，PTA 华东地区现货均价为 5735 元/吨，比前日上涨了 50 元/吨。

2、期货升贴水： 2 月 13 日， TA1803 升水 1 元/吨，较前日减小 8 元/吨；TA1805 升水-125 元/吨，较前日减小 36 元/吨； TA1809 升水-201 元/吨，较前日减小 44 元/吨。

3、持有收益率：2 月 13 日，持有收益率为-2.23%，较前日减小 0.6%，处于中性位置。

4、加工费用：据笔者测算， 2 月 9 日，现货加工费用为 935 元/吨，比前日上升 15 元/吨。

5、开工率：2 月 8 日，PTA 工厂开工率为 74.49%，处于中间水平；聚酯工厂开工率为 77.45%，处于较高水平；江浙织机开工率为 17.00%，处于中间水平。

6、期货库存：2 月 14 日，期货仓单及有效预报合计为 14988 张，与前日持平。

7、小结：供应上，新老装置的投复产使得目前 PTA 供应格局逐步过剩，但目前装置检修较多，整体供应矛盾并不突出。需求上，春节过后，下游聚酯和江浙织机的开工率将逐步恢复。短期 PTA 驱动向上。持有收益率处于中性位置，加工费用偏高。PTA 估值偏高。结合整个行业景气度处于高位和库存仍然较低的现状，预计PTA短期将震荡偏强运行。