本周沪深300指数下跌2.51%，建筑装饰指数下跌5.88%，跑输沪深3.37个百分点；建筑材料指数下跌4.15%，跑输沪深1.6 4个百分点。建筑细分领域全部下跌。建工板块过去一周涨跌幅居前3位的个股：方大集团（5.24%）、中材国际（3.34%）、宝鹰股份（1.52%）；过去一周涨幅倒数3位个股：云投生态（-22.01%）、东华科技（-24.70%）、罗顿发展（-30.71%）。过去一周建材涨幅居前3位的个股：旗滨集团（8.10%）、海螺水泥（6.09%）、祁连山（5.16%）；过去一周涨幅倒数3位个股：韩建河山（-21.79%）、金刚玻璃（-22.53%）、海南瑞泽（-27.74%）。

行业观点—建筑：关注三条主线

十 九大提出了美丽中国的发展目标，我们认为未来园林板块有望继续受到政策支持，园林板块业绩靓丽，PPP今年是项目落地之年，业绩保障性高，PPP项目占比高的公司将看到ROE提升和现金流量表改善，从业绩情况看，企业增速较好，估值具备一定吸引力。重点推荐开启PPP2.0模式的美尚生态，具备经营性PPP项目研发能力。继续推荐板块优质企业东方园林、蒙草生态、文科园林。

从业绩上看，行业内优质企业增速良好，且订单逐步向具备规模优势、融资优势的央企集中，同时，随着“一带一路”战略实施，各央企海外订单数量均有明显增长，在总订单的占比提升，建议关注订单增速好，估值低廉的央企，逢低布局中国建筑、中国化学，中国铁建，中国中铁，中国电建，葛洲坝。此外也可关注政策支持力度大，企业业绩和订单双增长的钢构板块，推荐杭萧钢构，东南网架。中长期角度来看，我们认为央企混改仍有空间，关注建筑央企的混改进程，推荐标的中国核建、中国电建、中国交建。

行业观点—建材：暖春行情提前，果断加仓至超配

本周全国水泥市场价格环比继续走弱，跌幅为0.4%。价格下跌区域主要是上海、江西、江苏、浙江、河南和重庆，幅度20-30元/吨；内蒙呼市价格上调20-30元/吨。1月底2月初，因前期降雪和春节临近影响，农村需求基本停滞，房地产和重点工程项目也在陆续停工，水泥需求不断萎缩，受此影响，水泥价格继续下行。工人已开始陆续返乡，下周需求将会再进一步减弱，水泥价格再调整意义不大，预计价格趋稳为主，部分高价地区节后或将继续补跌。本周玻璃现货价格微跌，现货平均报价为80.83元/重量箱，较上周下跌0.07%，较去年同期增长13.05%。本周重点厂家玻璃库价全周均价1730.18元/吨，较上周无变化。维持年度策略《新均衡，新思路》以及春季投资策略《今年花胜去年红》中对建材板块的“超配”建议。

证券分析师：黄道立  S0980511070003；

联系人：陈颖；

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