11连阳，谈谈吃药思路

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11连阳，谈谈吃药思路

发布时间：2018-1-15 08:46阅读：610

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市场连续走出11连阳，分化越来越大了，虽市场收出11连阳，但跌停个股又重现了，周五共有5家自然跌停，预言着历史上从未有过的11连阳，大概率是冲顶的过程。

医药

行业政策面：目前，我国已经形成了较为系统的基本医疗卫生制度框架，2017 年开始，一个明显的趋势就是政策大都是可操作性的、可执行的具体方案，改革的落地速度明显加快。国家1月4日，国家食品药品监督管理总局发布公告，发布《中国上市药品目录集》，收录具有安全性、有效性和质量可控性的药品，并确定参比制剂和标准制剂。这是我国首次发布上市药品目录集，第一批被收录进入目录集的药品有 131个品种，203个品规。优质创新药及仿制药已被或将逐步被录入,说明政策正引导制药行业向优质升级的思路明确，有利行业的长期发展。显然，利好优质仿制药和创新药企业。

行业景气：2011 年开始医药行业的整体增速逐年回落、进入了平稳增长阶段；随着医保控费、招标降价、两票制等各种政策不断改革医药供给侧和需求侧，从 2016 年开始医药行业整体增速逐渐回升。

投资主线：从大趋势来说，创新药十年大周期开启；高品质仿制药政策带来的三年结构性机会可期。虽然国内新药研发整体水平与欧美主流市场仍有较大差距，但是以恒瑞医药、正大天晴、复星医药、贝达药业等公司为首的国内一流研发型企业的在研品种或上市品种逐年增加，创新药质量逐步提高。

以攻克心脑血管疾病、糖尿病为驱动的上一轮周期，以攻克癌症为驱动的这一轮周期。一个完整的创新药研发周期长达 40 年，分为四个阶段：1.理论积累期，主要表现为新靶点的发现；2.研发突破期，创新药竞争 First-in-Class 上市；3.销售黄金期，创新药放量；4.衰退期，创新药专利过期，仿制药抢首仿。上一轮周期的驱动力是攻克心脑血管、糖尿病，代表药物是普利、他汀、胰岛素等，代表药企辉瑞制药在 20 年间涨幅达 70 倍。我们所处的这一轮周期核心驱动力是攻克癌症，目前正处于研发突破期，代表药物是靶向治疗+免疫治疗+细胞治疗，随着进入销售黄金期产品放量，我国癌症创新药龙头也将达到万亿市值以上。

从技术研发角度，目前我国与海外市场差距最小的领域主要在体外诊断领域的肿瘤基因检测，并且从进入绿色通道的产品数量角度该类产品也是加速审评的“宠儿”：一则临床对于借助分子诊断技术指导靶向用药和个体化诊疗的需求快速上升；二则技术壁垒较高的液体活检和基于NGS 平台 Cancer panel 在 FDA 均陆续获批，而国内艾德生物、世和、燃石等企业在相应领域已走在技术前沿，加速创新审评的进程有利于鼓励国产精准医疗技术对接全球，也能及时满足临床所需。

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