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棉花：

1、基本面：国家统计局公布2017年全国棉花产量548.6万吨，比上年增加14.2万吨，增长2.7%。印度17/18年度棉花产量同比增加9.3%至3770万包，低于预期4000万包，因虫害原因；预计出口670万包，较上一年度的582万包增加15.1%。发改委公布今年新棉不收储，3月12日抛储，每天3万吨至8月底结束。ICAC12月报告，2017/18年度棉花产量由2557万吨上调至2574万吨，需求持平2522万吨，库存由1889万吨上调至1924万吨；11月进口棉花7.2万吨，环比减少7.7%，同比增长30.9%。11月进口棉纱19.39万吨，环比增长14.33%，同比增长8.45%。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价15666，基差491，升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部17/18年度12月预计期末库存700万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：棉花现货价格稳步下跌；新棉销售不畅，进口增加，轧花厂卖压套保需求巨大。今年收储轮入落空，采购企业不急，轧花厂年底资金还贷要求，销售压力大，相对更急，更愿意参与企业卖出套保。主力05反弹15150上方每隔50点建仓空单。 

豆粕：

1.基本面：美豆探底回升，阿根廷大豆产区天气仍有变数吸引逢低买盘，短期千点下方震荡依旧。国内油厂元旦开工减少大豆和豆粕库存小降，下游采购谨慎。中性

2.基差：现货2940，基差173,现货升水期货。偏多

3.库存：豆粕库存87.48万吨，上周89.16万吨，环比减少1.88%，去年同期65.75万吨，同比增加35%。偏空

4.盘面：价格20日均线下方且均线向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：阿根廷大豆干燥天气影响尚待观察，油厂压榨利润良好开机增多，但成交转淡，库存继续累积，前期回落调整后偏强震荡。豆粕M1805：前期2800下方多单继续持有，期权卖出2700至2950宽跨式继续持有。

菜粕：

1.基本面：油厂开机增多，进口油菜籽和菜粕库存小幅上升，整体跟随豆粕震荡，国内菜粕低位成交转淡，年底供需两淡，现货价格短期平稳。中性

2.基差：现货2260，基差-20，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存6.25万吨，上周4.63万吨，环比增加35%，去年同期2.6万吨。偏空

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入。 偏多

6.结论：菜粕短期跟随豆粕走势，关注阿根廷大豆天气炒作，菜粕基差回落至升水，现货相对平稳，盘面回落后压力释放，进一步下跌空间不大，短期震荡为主。菜粕RM805：短线2270至2320区间震荡。