2018新年第一天广州增城市炒股开户佣金打折扣,全球央行迎新挑战
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全球经济2017年迎来了危机之后最为辉煌的年份——全球经济同步扩张、股市腾飞、波动率持续维持低位。2018年，无论是深入改革还是共同发展，全球各经济体都要面临一大问题——没了央行的无限帮助，经济、市场究竟会怎么样？这种同步扩张和资本市场狂欢还能持续多久？

　　中国央行行长周小川在新年致辞中提出，应“继续坚持稳中求进工作总基调，实施稳健的货币政策，保持货币信贷和社会融资规模合理增长”；他还要求“守住不发生系统性金融风险的底线”，并“大力推动重点领域和关键环节的金融改革开放”。

　　2018年3月，现任美联储主席耶伦即将卸任，而最新提名的主席鲍威尔(Jerome Powell)将会接棒。放在美联储面前的任务是艰巨的——加息、促通胀、稳增长。

　　各界认为，基于耶伦时期的经验教训和美国经济的向好趋势，2018年鲍威尔将大概率延续鹰派加息路径，保持“先加息、后缩表”的政策搭配。

　　不过，工银国际首席经济学家程实对第一财经记者表示，不同于耶伦时期，鲍威尔时期的美联储将面对宽松退出、稳定增长和消化金融风险的三重平衡难题，亦可能承受来自特朗普政府的强大政治压力，因此在鹰派加息的节奏掌控上将更加灵活。

　　此外，在美联储货币政策正常化的大背景下，中国应对的政策工具组合十分重要。

　　2017年以来，中国广义货币(M2)已经几个月个位数增长，去杠杆也取得了初步成效。央行参事盛松成对第一财经记者表示，银行表内外金融市场业务杠杆率均有所下降。数据显示，银行表内的金融市场业务杠杆率为166%，比上年末下降6个百分点；表外同业杠杆率为250.3%，比上年末下降68.8个百分点。

　　早前，央行金融研究所所长孙国峰还提及，鉴于“不等边不可能三角”理论，对于资本流动的管理至关重要。央行应该通过“三支柱”(Three Pillars)来维持宏观经济均衡：提高汇率弹性，改进跨境资金流动的宏观审慎政策框架，强化全球货币政策协调。

　　其实，全球货币政策协调也将是2018年处于“收水”状态的全球央行需要面对的议题。

　　“不是说全球央行要就货币政策达成具体的协议，而是说，货币政策的制定不能只考虑本国的内部因素，也要考虑到对其他经济体的溢出效应。”孙国峰称。

　　在这一方面，过去几年来，中国在跨境资金流动的宏观审慎管理方面作出了努力，例如对跨境融资实行宏观审慎管理，抑制中国企业跨境融资需求的顺周期波动。此外，2017年12月美联储加息25个基点后，中国也小幅提升了公开市场操作利率5个基点，既填补了该利率与市场利率的缺口，也有助于收窄中美利差。

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