对A股市场来说，北向资金动向不失为一个重要的参考指标。观察资金流向，当前北向资金其实更加偏爱“高成长”，而非此前青睐的“低估值”。此外，近期北向资金再度出现的净流入，是否意味着市场筑底预期正在提升？

“财大”所以“气粗”

今年以来，A股市场呈现出了清晰的“二八分化”局面，即市场中仅有20%的股票上涨，而80%的股票则呈现出不同程度下跌。而这一格局形成，北向资金大举流入被指为其背后主要推手。

根据招商证券策略团队侯春晓测算，2017年前11个月，A股市场社保资金、保险资金等机构投资者的资金流入6352亿元，而IPO融资、再融资及净减持等带来资金流出6356亿元，资金净流入-4亿元。同时，根据央行的统计，截至2017年9月末，境外机构和个人增持国内股票的规模为3718亿元。这个数据进行两个加工：一方面，考虑相比2016年末沪、深股通股票总市值涨幅为11.4%，如果扣除掉存量股票资产增值影响，境外资金实际净流入规模应为2678亿元；另一方面，陆股通10月和11月两个月累计净买入额新增245亿元。综合考虑两个方面的因素，保守估计前11个月海外资金净流入A股金额为2923亿元，是市场中最大的一个增量资金。谁“财大”，自然谁就可以“气粗”，而海外资金的投资风格对今年的结构性行情具有显著影响。

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