大的时间跨度上，食糖市场一直遵循“三年熊市、三年牛市”的规律。2014/2015榨季—2016/2017榨季经历了牛市周期，2017/2018榨季将遭遇新的熊市周期。而榨季内分阶段看，市场供需矛盾可能逐步加剧，郑糖也因此呈现近强远弱格局。

国际市场利好因素弱化

2017/2018榨季，国际糖市产量乐观，消费端缺乏亮点，各机构不断上调过剩量。当前空头的交易逻辑就鉴于此。

短期内，市场焦点集中在泰国、印度、欧盟和巴西的天气、产量和出口上。巴西食糖生产比例减少的趋势放缓，且收榨临近，生产结构基本稳定，巴西食糖减产的支撑效应减弱。此外，巴西和泰国糖厂的套保比例偏低、印度和泰国增产预期较强、欧盟食糖政策解禁后产量和出口量预期增加，上述因素均施压市场。

整体来说，国际糖市的支撑因素弱化，利空因素正在发酵，后期价格将弱势整理。