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　在一片看多声中，2018年应该采取怎样的投资策略？券商均提到了白马龙头的机会，中信证券首席策略分析师秦培景提出“优选龙头，淡化风格”的操作策略。而在今年年中时，秦培景曾提出过“蛰伏”的策略，认为A股估值普遍偏高；但如今，他对龙头股估值的态度发生了明显转变。

　　他认为，龙头股还将延续今年以来的强劲走势：首先，A股市场开始慢慢转化为一个机构为主力的市场，散户正在持续流出。中信证券做了一个统计，今年三季度末，在样本中的20只白马龙头的股东户数相比去年四季度末减少了42.8万户。保险作为另一个增量资金的主力，预计未来的投资风格也会更明显地偏向低估值高股息类资产。

　　此外，历史数据显示，2017年至今，市场集中度提高的行业数量明显多于往年；而且龙头企业营收和盈利也在加快。由此秦培景指出，行业领先者的表现优于追赶者，并且预计这一趋势在2017年四季度和2018年将得以延续。

　　最后，国内和国外龙头企业进行对比，虽然PE较为接近，都在8倍到38倍之间，但国内龙头的增长预期普遍高于海外对标的龙头样本，前者是18.2%，后者只有9.7%，而且国内龙头的股息率并不比海外龙头低。

　　但对于创业板的投资策略，券商们的态度不太乐观，只有招商证券张夏指出创业板机会或将在三季度之后。细究原因，他认为有“三座大山”压在创业板身上：一是创业板估值较高。目前创业板指数估值约为43倍，距离2013年创业板大牛初期的35倍还有20%的下降空间；二是创业板商誉过高，这源于2015、2016年创业板的大量并购，但从美国经验来看，每一轮收购浪潮后都是商誉减值的高峰；三是解禁高峰将至，创业板2018年解禁总规模合计为7025亿，截至11月30日，创业板流通市值合计30340.7亿，解禁规模相当于创业板流通总市值的23.15%。

　　他同时表示，中小创起涨的时间点或将在明年三季度以后，预期到那时解禁高峰进入尾声，中小创“业绩雷”已爆发完结，并购和再融资政策受到360回归的影响或将有所放松。