第二个根本因素是功能。一个健全的资本市场应具备三大功能，即融资功能、投资功能和资产优化配置功能。这三者功能相辅相成，缺一不可，更不能相互替代。强调IPO有助于促进实体经济、降低银行风险、提高投资选择、缓解融资难、融资贵等等，而忽视投资功能，使众多投资者获得了新股的小利，而失去了市值保证金的大利。或者忽视了资产优化配资功能，只关注新股发行上市，放弃兼并重组国资国企改革，都是残缺不全的，也都是难以成立的。美国股市每年平均IPO150家，同时兼并、退市、破产400家，形成一种股市健康发展的良性循环。而中国股市现状是，以超全球股市的速度发行新股，扩大股市规模，迅速在市值上列全球第二，但是却付出了持续数年熊冠全球的代价。投资大众似乎从股市的发展中看到了当年只注重IPO的发展、而忽视生态环境的那种高增速、低效率、高能耗的缩影，这是令人担忧的。

第三个根本因素是利益。IPO的利益既关系到国家经济建设，也关系到企业利益和投资者利益，但是究竟谁是最大利益者?IPO的融资确实减轻了银行的压力，确实降低了企业的成本，也使部分投资者在IPO中有所收益，但是在利益分配中出现了巨大的偏差。