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道氏理论的投资启示

单只股票与股市整体的关系问题，是一个由道氏首先正确指出并由当代投资理论家仍在继续深入探讨的重大理论问题，同时也是一个事关正确的投资决策策略的实务问题.不能正确地理解这个问题，就不可能制定出正确的投资策略，也不可能正确地制定投资风险控制体系。

既然通过指数观察的是股市的整体规律，那么不免要担心，道氏理论对个股是否有用。

许多年来，市场人士对道氏理论有一个误解，就是认为这个理论对选择个股和投资个股没有帮助。正如股价平均指数包容了所有已知的及可预见的、在总体上影响未来证券价格的因素一样，如今相当部分个股的市场行为也以同样的方式反映了所有影响其发展前景的种种因素，不过，需要说明的是:尽管道氏理论对投资个股依然有用，但是纯粹地抛开指数做个股的想法是违背道氏理论基本原则的。

例如，有些投资机构常议论的话题是“发掘高增长潜质股票”。尽管这种议论有其正确的一面，但也有其错误的一面。正确一面在于，他们已逐步认识到股票定价过程是一个对预期价值的定价过程，而不是对现实价值的定价过程;错误的一面在于，他们忽略了市场整休状况对股票定价过程的强大制约作用。对这些特定股票起作用的许多因素，也或多或少地会影响着所有股票的总体市场环境，而这一点正是由道氏首先提出的，并由其后的研究成果不断深化的观点。

其实，当市场参与者的资金实力足够大或有机会运作大资金时，相信对这一问题的理解无论从战略上还是战术高度上，都会有更加深刻的认识，市场背景健康、良好，这一前提是大资金进出股市最根本的安全保证。

财联社11月21日讯，经济参考报头版刊文称，中国经济发展进入了新的阶段，经济结构发生了变化，传统的宏观调控手段不再那么有效。