这是一个很有趣的话题。怎样判断股票是否值得买入，必然涉及增长率与估值溢价的对应关系？说到底是怎么估值的问题。以我愚笨的脑袋没办法计算出一个定量的公式，或许谁也不能，因为这个公式如果有并且被你发现了，你将拥有全部的财富。这可能也是投资大师们称股票为艺术而非数学的原因。估值是个两难的选择，行业不同、公司不同、对未来预期不同、所处牛熊周期不同、所处地域不同，所有的复杂因素在一起构成的复杂函数也许只有上帝才知道答案。我阅读了一些有关巴菲特同志的书，但是不知道他是用什么样的标准来确定这个安全边际的。（最好的安全边际是跌破净资产，但是巴菲特自己都承认当初买了伯克希尔纺织厂是失败的案例，香烟屁股不好吃。）难道他从不估值？这个无法猜测，但是合理的猜测是：在巴菲特的长期持有体系中，成长的重要性可能要远远高于安全边际因素。