行权比例是一份权证可以购买或出售的相关正股数量(或按此比例收取现金差价)。例如中远CWB1的行权比例是2:1，即行权时要持有2份权证才能买入1股中远航运股票。但在现实中，不少投资者尤其是权证新手往往只关注权证目前的“价格”和“行权价格”，而忽视了行权比例，以至于引起很多的误解。有投资者看到行权比例是2:1的南航JTP1，就以为是可以14.68元卖出南方航空股份，即误认为它的行权价格是14.86元(2x7.43)，甚至因此认为只要南方航空股份的价格跌至14.86元之下，南航JTP1就具有内在价值了。在过去两年的权证市场上，由于无知所造成的损失已多不胜数，这就需要投资者加深对权证行权比例的理解。

　　仍以南航JTP1为例。行权比例2:1指的是每持有2份认沽证可以卖出1股南方航空股份，行权价7.43元/股中的每股指的是正股，行权比例并不会影响行权价格。在计算权证到期日的价值，或者是计算权证的实际杠杆、溢价等指标时，都会将行权比例的数据计入公式中。因此，投资者在利用溢价、有效杠杆等指标来选择权证投资品种时，也要对作为权证条款中的行权比例内容多加留意，切实做到心中有数。