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　事件：我们最近走访了麦芽酚经销商，麦芽酚的价格不断走高，终端售价已经突破20万元/吨，竞争对手天利海短期复产的可能性不大。

　　麦芽酚价格持续走高，公司业绩有可能不断超预期。3月24日，天利海再出安全事故，现在已停产，安全许可证扣压3-6月，现在来分析观望，天利海最近复产的可能性不大。去年天利海爆炸售价已从8.5上涨至11万元/吨，今年麦芽酚提价至15-15.5万元/吨;近期我们走访了渠道经销商，麦芽酚的价格不断走高，终端售价已经冲破20万元/吨。现在麦芽酚总体供不应求，价格坚挺。我们测算麦芽酚每吨涨价1万元，金禾实业新增利润近4200万，EPS增加0.074元/股，对公司业绩弹性贡献大。

　　公司产品安赛蜜和三氯蔗糖是未来主流甜味剂，需求将维持迅速增长。安赛蜜和三氯蔗糖是未来主流甜味剂，需求将维持迅速增长。安赛蜜竞争对手浩波命运悬而未决，公司绝对龙头地位突显;三氯蔗糖全球巨头泰莱搬迁产能、盐城捷康环保不达标停产，公司有望借机弯道超车;三氯蔗糖2017年4月初新增的1500吨已投产，公司短期借助成本的优势逐渐抢占市场份额，预测公司的产品有可能迅速走向市场。

　　公司的产业结构逐步由基础化工过渡为食品添加剂企业，估值有望进一步提升。公司优化公司产业结构，逐步减少基础化工板块的业务占比，部分配套精细化工实现产业链闭环，预计2017年基础化工销售额下降8-9亿元;公司减少基础化工板块的占比，虽然拉低了公司的收入以及利润增速，但是利润影响很小(约3000万)，但是增强公司的持续盈利能力和发展潜力。公司在16年精细化工的毛利贡献已经超过了基础化工，我们预计今年公司的精细化工的收入赶超基础化工。公司的产业结构也正式的由基础化工过渡为食品添加剂企业，估值有望进一步提升。