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证券公司理财经理提示您： 股市有风险 入市须谨慎！

事件

　　公司公告半年度业绩预告

　　大禹节水推出2017年半年度业绩预告，预测完成归母净利润2658万元–3227万元，同比增长40%–70%，其中非经常性损益大概100万元。

　　简评

　　订单助业绩增长，费用拖累业绩

　　上半年公司新签署单5.71亿元，执行工程项目157项，保证了经营业绩不断增长。另一方面，公司在区域布置(筹备新设子公司巴禹节水、皖禹节水新增开办费)、生产线信息自动化研究开发升级改造、大力挖掘PPP项目实施投入，均带来费用提高，我们表示公司在理顺新的经营规模后，期间费用将不再对业绩形成影响。

　　PPP带来节水行业逻辑变化，利好龙头企业

　　自2016年以来，农业节水PPP项目数量与规模快速增长，我们重申此前观点：相比传统EPC，PPP投资规模大、对企业综合能力要求高，并且增强农户参与度、树立节水意识，有效促进行业集中度快速提升，规范企业健康发展，对龙头公司形成直接利好。

　　公司PPP规模优势突显，看好下半年集中落地

　　上半年公司实施PPP项目6项，涉及金额近4亿元，占新签订单总金额的70%，充分体现PPP战略带来的规模优势。我们认为公司已成功向PPP业务模式实现转型，目前已与吉林双辽、甘肃阿克塞县、大兴安岭农垦集团、阿拉善左旗、安徽阜阳、吴忠利通等大型国企或地方政府签订合作协议，总规模已达183亿元，看好下半年相关订单集中落地，推动业绩高增长。

　　维持买入评级，继续重点推荐

　　到2020年节水行业市场空间超2500亿元，景气度持续提高，叠加集中度提高效应，公司作为作为集技术、经验、投融资能力于一身的行业绝对龙头，发展绝佳时机已经来临。我们预测公司2017、2018年各自完成归母净利润1.60、3.08亿元，同比各自增长164%、92.7%，折合EPS0.20、0.39元/股，保持买入评级，持续重点推荐!