一、事件概述
　　6月16日，公司发布公告称：近期完成了甘精胰岛素注射液III期临床试验，拟将进行药品生产申报。
　　二、分析与判断
　　甘精胰岛素报产在即，将成国产企业第一梯队
　　公司甘精胰岛素于2014年获得临床试验批件，2017年5月14日审核通过了临床试验总结报告，目前正在21家医院进行结题和盖章工作，并将计划近期进行报产。甘精胰岛素作为国内三代胰岛素的主要品种，国内市场主要由赛诺菲和甘李药业占据，珠海联邦于2017年1月获得了生产批件，公司有望成为国内第四家甘精胰岛素企业。参考国内其他企业的研究进度，公司将与甘李、联邦共同成为国内甘精胰岛素生产企业的第一梯队，市场竞争格局良好。
　　临床试验结果与原研一致，三代有望复制二代成功
　　临床试验结果表明，公司甘精胰岛素注射液在有效性和安全性方面均与进口药品（原研对照品）一致，这将为公司与原研药品直接竞争奠定理论基础。公司在胰岛素领域已耕织多年，积累了丰富的渠道优势以及良好的品牌口碑，可助甘精胰岛素快速实现放量，弥补在获批进度上的劣势。未来，随着三代胰岛素的上市，将丰富公司在胰岛素领域的产品线，不仅可在基层胰岛素用药升级过程中帮助公司平稳过渡，也可为拓展其他市场增添竞争力。
　　后续产品储备丰富，奠定长期稳定发展基础
　　除了甘精胰岛素即将报批外，在研品种梯队健全，门冬胰岛素III期临床试验已进入总结阶段，地特胰岛素和赖脯胰岛素分别处于临床申请和临床前研究阶段；GLP-1利拉鲁肽和度拉糖肽处于临床前研究；瑞格列奈已完成BE预实验，试验结果符合预期；琥珀酸曲格列、磷酸西格列汀片及西格列汀二甲双胍片研究也在积极推进。
　　三、盈利预测与投资建议
　　预计公司2017～2019年归母净利润分别为8.36、10.36、13.03亿元，EPS分别为0.49、0.61和0.76元；对应PE为35X、28X、23X，维持“强烈推荐”评级。
　　四、风险提示：
　　二代胰岛素销售下滑，三代胰岛素审批低于预期，慢病管理平台建设不及预期。