分级基金通常将基金产品分为两类份额，并分别给予不同的收益分配。基金产品称为母基金，两类份额中的低风险收益端又称为优先份额，通常用A来表示；高风险收益端又称为进取份额，通常用B来表示。A份额的收益率通常提前约定，母基金里扣除A份额本金与收益之外的份额属于B。A份额的收益一般是固定的，而B份额却有一定杠杆。目前，国内分级基金产品最高的杠杆为3倍多，由此不难理解，B类份额的高杠杆才是其大涨的关键。

需要指出的是，在场外仅存在基础份额，我们无法申购到B份额，而场内可分为基础份额、A类份额和B类份额，且存在配对转换，因此我们可以利用配对转换和场内、场外市场的折溢价来进行套利交易。

上海一位资深投资机构人士表示，这几天基金价格涨幅远超净值和标的指数，溢价大幅扩大，正是溢价套利的好时机。那么又如何能够溢价套利呢？该机构人士指出，投资者可以在场外申购母基金，场内拆分后，卖出B份额，留固收类A份额，赚取差价，这样套利空间会很大。

当前市场投资者是否还有套利空间，能否继续追涨呢？德圣基金研究中心首席分析师江赛春认为，从战略层面说，非银类金融仍有空间。“券商是在牛市初期具有比较优势的行业，市场认可度最高，就看个人能不能认可暴涨之后追进这种方式。”另一位基金分析师表示。

“集思路”整理的数据显示，截止到11月27日，股票行业分级基金整体看来处于溢价状态，鹏华资源、信诚有色、招商高贝塔的整体溢价已经超过10%。

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