上证期权系列讲堂 摘取：

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     先来回顾一下之前的课程案例：对于看涨X股票的预期，程大叔决定购买X股票期权合约。
按照该认购期权：如果程大叔现在愿意支付1元权利金，3个月后有权按10元/股的价格买入X股票。

-认购期权的影响因素

先来回顾一下之前课程中的例子：对于看涨X股票的预期，程大叔决定购买X股票认购期权合约。

按照该认购期权：如果程大叔现在愿意支付1元权利金， 3个月之后有权按10元/股的价格买入X股票。

程大叔对自己的收益可能做了以下几种分析：

（1）到期日股价在不同的水平下，期权会发生不同的收益结果：

到期日股价 行权价格  收益
14         10        4
12         10        2  
10         10        0

结论：标的证券的价格越高，股票认购期权的期权价值也就越高。

（2）行权价格不同，自己的收益也会受到影响：

到期日股价    行权价格   收益
12             8         4  
12             10        2  
12             12        0

结论：行权价格越低，股票认购期权的期权价值越高。

（3）股价波动幅度不同，会对期权收益产生较大影响：

X股票
到期日股价    行权价格     收益
12                 10            2
10                 10            0
8                  10            0

Z股票
到期日股价     行权价格     收益
18                 10           8
10                 10           0
2                  10           0

结论：股票价格波动幅度越大，股票认购期权的价值越高。

（4）随着到期日临近，期权的价值也会受到影响：一般来讲，期权的价值中一部分是时间价值，而期权到期日剩余时间越长，它的时间价值就越大，相应地，认购期权的价值就越大。

（5）此外，市场无风险利率也会影响期权的价值：买入股票认购期权，相较于直接购买股票而言，原计划用于购买股票的资金可以进行投资，比如购买国债。那么在到期日之前的这段时间，在国债上的收益就会受到无风险利率的影响。因此，无风险利率越高，股票认购期权的价值越大。

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