网民说中国股市和中国足球一样没有救，如果要看沪深300确实是这样。对于传统股票，市场上的投资者给予非常低的估值，就是因为大家担心下跌拐点越来越近。但是同时，中国股市有相当多的股票从去年开始走入了一个很明显的牛市。

   随着经济的发展，软财富的需求日益增长，增长的速度非常快。比如电影票房，今年年初《泰囧》电影票房一下涨到10个亿，所有人都目瞪口呆。

   十年后，如果经济结构转型成功，中国的GDP可能会有90万亿甚至100万亿的水平。一般来说一个国家的股市规模大约是GDP的80%到100%，也就是说将来中国的股票市值可能会有80万亿。

   从2001年至今的十多年，是中国人财富增长最快的一段时间。

   现在回头重新数一数我们的财富，增长最大的一块是房地产。不算商业房地产在内，仅住宅这一块，中国目前大约有2亿多套住房。如果我们简单的算作是200 亿平米，按照平均6000元/平方米计算，住房资产大约会有一百多万亿。如果去掉地价、建安成本和税，民间资本的赢利大约有50万亿左右。

   第二块的资产是股市，中国的股市最高时曾有30多万亿，现在大概下跌到25万亿左右，这一个领域当中，可能会有将近一半是民间资本，大概有十几万亿。

   第三块是金融资产，如理财产品、存款、信托等。

   在过去的十几年中，如果投资房地产，你的资产几乎一直都在增值，如果你投入股市，在2006年到2007年两年有一个非常快的增值，达十多倍。这两年是所有投资者最幸福的时光。理财产品等等则是2008年“四万亿”之后才有的，现在相对来说稳定，但今后如何是有疑问的。还有一些投资品，比如说艺术品，在过去的十多年增值差不多也有十倍以上。

   回顾这些财产，你会发现目前处在一个比较微妙的时候。现在之所以说是一个比较微妙的时候，有这么几个原因：

   第一，过去几年房地产价格一直增长的非常快，但租金增长其实是非常缓慢的。

   第二，中国政府今年要做财产登记的工作，明年按照传说中的房地产税方式，一个人无论在北京、上海还是任何地方，所有房地产都是联网的，第一套住房免征税，第二套住房少征税，第三套以上的住房征很重的税，如果这种情况出现，那么房价下跌的压力会很大。另一方面，现在住房每一年大概可以生产出来一千多万套，按照城市化率的水平，每年1%也就是说1400万从农民变成城市，如果这些人都去买房，如果按照3个人一套房，500万套就够了，两个人一套房的话只要700万套。也就是说，从总量上看，房地产的供需会严重失衡。