本周10月BMI前瞻值49.91，继续维持看多判断。

本周国内钢材市场整体震荡走强，受黑色系期货拉涨，特别是原材料价格不断上涨下，钢厂集中拉涨，本周钢材产品加权价格变动2.7%，至2800元/吨。本周线螺价格震荡反弹。由于中频炉钢厂的控制，部分地区供需格局出现扭转，尽管十一期间线螺库存大幅反弹，但随着市场市场交易的活跃和期货价格的上涨，预计短期仍将保持上行的态势，本周螺纹、高线分别变化3.6%%、3.46%、至2539、2716元/吨；本周热卷延续上涨，收期货拉动明显，但终端市场成交一般，价格变动2.14%，至2859元/吨；本周冷轧市场震荡走强，钢厂接单较好，本周价格变化2.41%至2698元/吨；本周中板市场整体上涨，价格变化1.86%至2701元/吨。

本周进口铁矿石港口现货价格继续小幅上升。假期结束后需求向好，由于运费的上涨，进口矿价格稳中有升。国产矿本周保持平稳，目前国产矿开工率67.29%，开工率稳定。本周唐山铁精粉66%、进口PB粉矿61.5%分别变化0%、1%至562、450元/吨。焦炭市场价格价格持续强势。在供给端，焦炭价位高企，焦企开工积极性高，全国样本独立焦企开工71.74%，环比节前增1.08%，但由于原料煤源限制，产量释放有限。需求端，全国样本钢厂高炉容积开工率为87.50%，较节前下降1.5%，但仍处高位，需求旺盛。本周价格焦炭、主焦精煤、分别变化9.27%、10.98%至1355、910元/吨。

成本支撑钢价反弹，毛利小幅反弹。本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润分别变化19、20、-7、16、-16元至-172、-103、-44、253、-219元/吨。

社会库存小幅上升。本周钢材社会库存变化3.20%至904万吨，其中热轧、冷轧、中板、螺纹、高线、库存分别变化3.15%、0.01%、7%、6%、-8%至178、116、81、432、97万吨。主要港口铁矿石库存变化0.21%至9050万吨。

投资建议：日前第三批PPP示范项目公布，投资规模11708亿；8月日立建基在华销量同比增加42%，神钢建基同比增29%，小松9月在华挖掘机销量几乎翻番，基建和地产投资再次升温，需求回暖。成本端焦炭屡创新高，铁矿石相对钢价也较为强势，钢厂成本压力倒逼价格上涨。供给侧改革前6月完成30%，前7月完成47%，前9月完成70%，逐步加速。需求、成本、供给三方面助推钢价，继续看好4季度钢价上涨，继续推荐有行业整合及重组预期的马钢股份、鞍钢股份、*ST八钢和*ST韶钢，和吨钢市值较低的三钢闽光、新钢股份、安阳钢铁。另外中秋节过后硅铁、硅锰、PVC价格持续大幅上涨，建议积极买入充分受益产品涨价的铁合金龙头鄂尔多斯。

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