“锂电上下游一体化”战略之二：收购美拜电子100%股权，进军下游聚合物锂电池。注资波士顿电池的同时，赣锋正积极推进收购美拜电子100%的股权，我们认为该项收购意义有二：（1）增厚公司业绩。按业绩承诺，2014-16年美拜电子扣非净利分别为3300万、4300万和5600万，以赣锋2013年扣非净利6433.7万为基础，将分别增厚51.29%、66.84%和87.04%。（2）延伸产业链，迈向锂电上下游一体化。收购美拜将助力赣锋向锂电下游延伸，为公司在新能源汽车产业链的爆发契机中再添筹码。

“锂电上下游一体化”战略之一：公司正积极推进对爱尔兰Blackstairs锂辉石、阿根廷Mariana盐湖的勘探工作，并与青海盐湖研究所签订合作框架。未来公司将坐拥“资源-深加工-聚合物锂电池制造”一条完备的锂电供应链，实现“锂电上下游一体化”的战略目标可期。

维持“推荐”评级。预计公司2014-2016年摊薄eps分别为0.25、0.31和0.36元，维持“推荐”评级。投资风险和结论的局限性：锂盐产品价格走低、美拜电子资产收购和海外资源开发的不确定性。

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