市场低波动率后的方向选择。从当前看，监管政策仍在高强度区间。上周证监会对多家券商作出行政处罚或采取行政监管措施，并对相关券商签字保荐代表人采取证券市场禁入措施，进一步深化了事中事后监管，监管层抑制市场大幅波动的用意仍然明显。后续市场欲走出僵局仍需要看到资本市场开放节奏的加快，如深港通的实施、沪伦通的持续推进以及落实政策以吸引养老金等长线资金入市。从更广义的政策角度看，金融改革和国企改革的突破也有利于市场提振信心。从市场内生上涨动力看，市场在当前位置有一定支撑。在美联储不加息落地，PPI有望“转正”的盈利带动下，短期市场上涨动力会有所强化。配置方面建议注重三季报业绩，关注供给侧改革影响下的周期板块，如煤炭、化工。

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