市场观点：宽松不再加码，PPP仍是稳增长抓手

　　我们认为，由于全球宽松加码预期削弱与利率反弹，资金南下港股趋势强化等因素，A股市场的反弹逻辑在被削弱，短期如果出现一些调整都在情理之中。但目前还看不到市场系统性下行的条件：通胀形势还比较缓和，货币政策收紧的条件还不具备。中期我们依然维持市场震荡格局的判断。结构上，从自上而下看，稳增长依然是未来持续的政策主线，我们认为PPP在短期休整之后依然是中期主题，PPP主题的可扩散性仍然是值得关注的的热点，PPP主题与一些更新兴更有想象空间的领域结合是未来关注的重点，例如智慧城市（相关公司：易华录(36.410, 2.53, 7.47%)，天夏智慧等）。其他一些相对较小的主题，我们重点关注电改（相关公司：炬华科技(21.080, -0.10, -0.47%)、中恒电气(24.900, 0.24, 0.97%)、积成电子(17.230, 0.12, 0.70%)、科陆电子(10.110, 0.04, 0.40%)、阳光电源(12.590, 0.14, 1.12%)、恒华科技(42.110, 1.01, 2.46%)等）等。