大盘年线为何久攻不上？

　　本周4阳1阴，小涨10点，收出周阳线。

　　遗憾的是，虽然周三到周五，大盘连续三天冲击年线3096点，还有两天冲上3100点，但是，均得而复失，无功而返，周五尾市还跳水到3078点收盘。

　　为何大盘上攻年线如此之难？

　　1、市场“逢会必跌”的情结仍在起作用。

　　26年中国股市，每逢重大会议和重大活动期间，股市均出现暴跌，或者在维稳期过后，再发生暴跌。这似乎已成为惯例，在投资者脑海里打上了深深的印记。

　　本次G20峰会，由于提前进行了调控，在8月15日四指数暴涨了74点、294点、241点、69点，大盘收在3125点高位，次日，国家队便通过对工行、建行、中行、交行、农行等权重股砸出“断头铡刀”大阴线，遏制了继续暴涨，强制股市重回3000点平台盘整了3周，所以，在G20会议前、中、后，四大指数均保持平稳，非但不跌，反而小涨。这确实是一个例外。

　　但是，还是有不少人担心，一旦冲破年线3096点，便离开国家队打压的3125点位置不远，唯恐再次受到打压，所以不敢越年线和3100点的“雷池”，纷纷获利了结。

　　2、大盘股一直不作为。

　　从这两周的走势看，几乎每天都是白线在下，黄线在上，表明权重股的主力不是故意在压指数，就是在“磨洋工”，更坏的可能性是在慢慢出货，或做差价。

　　可能是因为，目前上证50指数在2229点，在年线2196点之上；沪深300指数3318点，在年线3297点之上；深成指10762点，在年线10708点之上；中小板11826点，在年线11349点之上。而上证指数比较接近于年线3096点，唯独创业板指数2202点，受压于年线2263点较远。

　　因而，大盘股指数在坐等上证指数和创业板也能站上年线。而大盘股不作为，做负面功夫，这样，上证指数又怎么能稳当地站上年线？

　　3、创业板的领头羊角色不再。

　　昔日每次行情都是由创业板充当领头羊，为何近期创业板走势最差呢？。

　　首先是估值压力。77.4倍的高市盈率，今非昔比，已很难吸引新的投资者介入。哪怕是深港通开设，也很难吸引十分在乎市盈率的港股投资者。尽管今年上半年创业板上市公司业绩增长率高达50%。

　　其次是活跃资金迅速减少。参加网下配售新股的大户，因配售到创业板的新股数量很小，收益不如沪股，因而更愿意买进3000万沪股的市值，到沪市去配售新股，遂导致创业板活跃资金流失。当然买入沪市大盘股，活跃资金也变成了死资金。

　　再次，炒新者屡战屡败。最近2个月上市的新股，无论是沪市还是深市，一旦连续涨停板被打开，股价就无一例外地、毫无抵挡地下挫，哪怕跌了30%，也没有反弹。所有的炒新者全部被一网打尽，即使割肉突围，也是损失惨重。随着新股越发越多、越快，创业板活跃资金受到极大的损害。

　　又次，新股低定位拖累了老股。最近很多新股以50多倍市盈率定位(如每股利润0.85元、4000万流通盘的长久物流（603569），只有47.8元)，便将创业板原先涨到一二百元的次新股(包括除权股)，以及老股，每天股价都往下拖，使昔日A股的领头羊创业板风光不再，难以再展雄风，从而打击了整个市场的信心和人气。

　　4、连续以小阳上攻的方式激发不了人气。

　　近2个月以来，大盘曾3次出现“拉一根长阳(旗杆)，然后连续调整14--15天(旗面飘飘)”的走势。久而久之，投资者摸索出了规律，都在等放量长阳时纷纷出货。

　　然而，本次主力改变了拉长阳的做法。从上周五到本周四，连拉5根小阳线，试图吸引新增资金进场。但是，5天中有3天只涨了4点，1天只涨了1点，最多一天也只涨了18点。5天总共才涨了32点。而且，每天成交量也只有4000—5000亿，自然很难奏效。周五一天就跌掉了17点，涨幅实在可怜。

　　这种慢攻缓涨的方式，非但没能激发人气，反而日益消磨了中线投资者的持股意志。因为60天线和120天线尚处在3019点和2975点，三个月到半年买进股票的投资者，至今还有80—120点的获利，他们一见大盘如死水微澜，如周四日振幅只有13点、0.13%，创了14年股市日振幅新低，主力的作为消失得无影无踪。见此情况，很多人便选择了获利了结，落袋为安，更加重了抛盘。

　　5、“强监管”下市场活力大减。

　　由于管理层加强了市场异常波动的监管，发了800多份问询函。尤其对连续涨停个股，以及推出10送20高送转方案的上市公司加以干预，因此，近期很少再有高送转方案推出，也很少有个股敢连续拉两个涨停板。甚至一个涨停板都不敢拉，涨幅达到7%—8%就压盘。

　　于是，人们定发现，以往经常几十家甚至上百只个股涨停局面不见了，每天沪深两市，除了新股涨停外，老股的涨停家数少得可怜，从而大大降低了市场的活跃度，做多人气难聚。

　　6、大小非加速减持，资金抽离。

　　据公开资料，9月1—8日，仅6个交易日，就有84家上市公司的大股东减持72亿。靠近3100点，对大小非们及时兑现，太有诱惑力了。

　　从中国证券投资者保护基金网站公布的资金进出情况表看，今年以来，每个月都是资金净流出，一般都在200亿元以上。截止9月2日，总共流出了2079亿。估计，其中绝大多数是大小非减持所流出的资金，从而使股市本已紧缺的存量资金越抽越少。

　　7、往上突破难，往下突破也难。

　　年线久攻不上，引起很多人担心，会否久盘必跌，甚至暴跌？

　　我认为暴跌也难！打开日K线图，人们惊奇地发现，半年多以来市场走势之平稳、波动幅度之小，为26年股市所罕见。过往很多人得心应手的技术分析本领，如浪型分析、形态分析、划线趋势分析、指标分析、逻辑推演等，都难有用武之地了。除了有强大的国家队作为、加强监管以外，还有若干因素制约着大盘上下两难。

　　一是没有暴涨，自然也难以暴跌。管理层的“稳市场”政策取向，基本上是平均每月涨30点，每周涨10点左右，让多空双方怎么作为？

　　二是基本面上缺乏大跌的理由。8月PMI为50.4，创22个月的新高；出口同比增长5.9%，远超预期；地方政府为稳增长推万亿PPP驰援(指政府、银行、企业三结合投资环保、民生改善、基础设施等补短板项目)；供给侧改革在稳步推进；积极的财政政策呼之欲出；人民币贬值趋缓；三季度GDP有望仍保持6.7%增长；深港通在积极准备中；险资被允许参与沪港通试点业务；央行降低RQFII准入门槛等。

　　三是各板块均有资金看好。美联储9月加息渺茫，最早要到12月中旬；在全球资产荒下，沪股通连续26天净买入，看好A股估值洼地；四指数均站立在五周均线指数，多头市场形态保持完好；结构性个股行情依然火爆，如石墨烯、PPP、国资改革、资产重组、中概股回归借壳等板块等，每天都爆出大牛股。周末证监会重大资产重组新规，上市公司终止重组的须承诺一个月不能再启重组，但三个月内可以第二次启动重组。这对一些宣布6个月内不再重组的公司是一个解禁，构成利好，会受到市场的追捧。

　　今年以来，在2800点平台上收盘41天，在2900点平台上收盘53点，在3000点平台收盘34天，在3100点平台上收盘7天。如果日后在3000点平台收盘的天数，达到或者超过2900点平台的天数，那么，大盘再上3100点平台也是可能的。

　　我认为，在指数小涨缓涨、蜷缩进退、大盘股塔台的格局下，人们依然可以把握秋抢行情中的指数小波段机会，尤其发掘出中小盘高成长股的机会，如低位刚开始连续放量的、政策支持的、具有外生成长性的牛股机会。

　　天(指数)变，道(策略)亦变，天(指数)不变，道(策略)亦应变。不能要求市场适应自己，只能是自己去适应市场。在全新的市场格局下，人们的思维和操作策略也应及时改变，重在研究出战胜平淡无奇指数的对策，尤其是用个股跑赢大盘、使自己的资金卡不断增厚的对策。