本周市场震荡微跌。上证综指收于3067.35点，本周下跌0.10%；深证成指收于10640.42点，全周下跌0.50%；沪深300指数收于3314.11点，周涨幅0.21%。中小板指报收于6872.16点，周跌幅1.01%；创业板指收于2170.86点，周跌幅0.86%。

　　从年初以来，市场呈现两方面的收敛。一是基本面的收敛，年初国内外政策均较为激进，而以英国脱欧后各国的反应为例，国内外的政策调整都较为温和，各国政策的出发点更多不是应对短期问题，而是着眼于长期发展。经济、政治都趋向于弱平衡。二是股指和个股今年以来的波动幅度减小了，达到了弱平衡。

　　短期来说市场呈现分歧，主要集中在弱平衡是否能持续，平衡将怎么被打破。个人认为足以打破平衡的事件正在酝酿中，但预计不会立刻出现。关注经济、政策的变量，比如国债收益率会不会有阶段性反弹的可能性；G20会议后，以及四季度中央层面政治、经济会议后的相关政策，或为明年市场方向奠定基调；海外关注的重点还是美联储加息，欧洲各国从现在到明年换届比较频繁；经济状况是否有改善或恶化迹象等。短期将会从这些方面着手判断。中期的判断还是震荡，大格局没有太大的变化。

　　从中期来讲，我们的投资策略是选优质资产，并承受一定的波动。优质资产的通俗标准是，能放心拿5年、10年的股票；从量化的角度，是中长期有核心竞争力，盈利相对稳定，有一定增长的个股；另外，分红收益率较高也是参考标准。展望长期，国债收益率中长期探底，如果经济方面没有明显的起色，市场或重拾大消费、低估值、高分红的偏好。当社会的资本回报率逐渐降低，赚钱比现在更难，资产保值的逻辑还会是投资主题，能给出确定收益的股票预计将有溢价。