前瞻地看，若美联储官员此番言论仅仅是预期管理而9月未能加息，那么上周发生的变化可能仅是事件性冲击，下半年人民币汇率相对稳定的概率仍较高。反之，若美联储9月提前加息，则短期内人民币汇率将承受更大贬值压力。从央行今年以来的行为看，美元兑人民币汇率触及整数关口时，央行很有可能干预汇市。另一方面，无论美联储9月是否加息，近期联储官员的表态显示美国货币政策更加保守化的倾向，上周中国央行在公开操作市场的表现也同样呈现这一倾向。我们在8月以来的周报中多次提到了全球主要经济体央行的保守化倾向，这可能是金融危机以来全球宏观调控政策的大变局，其对各类资产价格的影响值得关注。

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