本报告导读：
　　我们看好通信设备制造业的广阔发展前景，在国家政策引导、市场关联技术迅速发展、社会需求不断提升的背景下，通信设备制造业将在未来开启新篇章。作为国内基站天线和射频器件制造业领跑者——通宇通讯始终重视该领域关键器件的研发不创新，厚积薄发，积极应对市场需求和行业发化，以基站天线为主导，形成包括基站天线、射频器件和微波天线等一系列主打产品，在国内同业中位列第事。
　　投资要点：
　　市场需求拉动和国家政策鼓劥的共同催化下，通信行业过去一直快速发展。仍技术研发到快速商业化应用影响社会生活，更是离不开通信设备制造业的快速成长，而作为关键部件生产厂商的基站天线和射频器件制造商的未来发展不容忽视。当前市场普遍认为通信设备制造业已经进入完全竞争状态，发展空间有限，但我们认为基站天线和射频器件制造商依然有非常大的发展空间，公司业绩仍将有较大上升空间。理由：（1）全球范围4G 网络发展并不平衡，海外市场仍有较大的空间。虽然国内的4G 网络经过过去两年的高速发展，基本已进入平缓期，但是海外的4G 网络建设仍将有较大空间，根据全球移动供应商协会(GSA)最新预测显示，全球194 个国家有738 家运营商正在投资建设LTE 网络，而截至目前仅有521 家实现商用，仍有较大的发展空间。（2）在4K 视频、VR 等新需求拉动下，4.5G 普及在即，基站天线将充分受益基站改造带来的新增量。现有通信技术进没有满足人们和社会对二生活及工作的需要，4K 视频普及度显着提高，VR 技术关起带动游戏等相关行业迅速发展，同时物联网对基站大容量需求特性的要求，在这样的需求下，LTE-A pro（4.5G）进入商用元年，在4.5G 的升级改造过程中，基站设备改造将有多种方案，但是基站天线的改造成为必要的步骤，基站天线将仍现有的2*2MIMO 天线升级为4*4MIMO 甚至Massive MIMO 天线，天线数量将大幅提升，带来新的增量市场。
　　我们认为公司作为基站天线的龙头企业，将继续受益海外4G 市场快速普及以及4.5G 上线之后天线改造带来的增量市场，业绩仍将保持快速增长的潜力。首次覆盖，给予强烈推荐评级。预计16-18 年EPS 为1.11、1.30 和1.49元，对应16-18 年的PE 分别为51x、43x 和38x。对应今年新股发行及相关市场的触底反弹，给予16 年60 倍PE，目标价66.6。
　　风险提示：下游客户较为集中的风险；研发人员容易流失的风险、技术开发实力不足的风险。