乳业行业2016年日常深度报告:价格冰点或引发供给下跌
发布时间:2016-8-21 10:34阅读:593
原奶价格上升对下游影响: 我们认为此轮奶价逐步回暖,由于光明大本营华东市场竞争日益激烈,光明通过提价方式缓解成本压力可能性不大,而产品跨度更广的伊利可迅速通过进口原料替代缓解部分压力,弹性更大。
行业策略: 此次奶业的调整在迫使散户进一步退出市场的同时,还波及到一部分规模牧场。我们认为在熬过牧场的寒冬后,市场集中度将进一步向抗压力更强的大型牧场靠拢,原奶价格回暖后,大牧场的业绩弹性更大。
推荐组合: 我们建议积极关注原奶收入占比较大的现代牧业( 股价对应2017 年 PE 12.8X),产业链全整合的辉山乳业( 股价对应 2016 年 PE38X),推行沙漠有机奶概念的中国圣牧( 股价对应 2016 年 PE 9.2X),以及西部牧业( 股价对应 2016 年 PE 57X).
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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