周初强势突破后，周三市场由涨转震，成交额的迟迟未能放大，上升脚步的“乏力感”也明显增强。周内场内板块及主题轮动十分明显，从周一的煤炭、钢铁、地产，到周二的建筑、食品饮料、电子，再到周三的“煤飞色舞”，周四盘中则轮换至金融股。但随着金融股的走强，两市二八的分化也随之更为显著。不仅如此，少数品种拉升，大部分股票回落。这也表明市场情绪趋于谨慎及追涨意愿的快速消退。

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金融股护盘难阻冲高回落

在周三冲高3033点未果回落收出带小上影线的阴线后，昨日上证综指继续向本轮反弹新高努力，早盘一度在金融股助推下，以3038.05点创下7月27日以来的新高，其后虽然股指出现回落，但依然围绕平盘位置维持窄幅震荡，并一度带领包括食品饮料、餐饮旅游等在内的板块活跃，上涨面积一度迅速扩大。然而一切却在收盘前半小时“变味”，两市开始出现明显跳水过程，板块及题材也开始全面回落，最终仅剩银行和非银金融板块强撑，上证综指小幅下跌0.53%至3002.64点，险守3000点关口却接连丢失了20日及5日均线位置。

昨日盘面最突出的特征莫过于金融板块“接棒”成为领涨品种后，前期热点及板块便“作鸟兽散”状全面转弱，盘面更是出现了显著的二八分化特征。

从指数层面来看，昨日上证综指一度创下阶段新高，且全日有差不多半日都在红盘状态运行，只是尾盘的快速跳水才“功亏一篑”，但深市主要指数却没有这么理想，深证成指和创业板指仅早盘短暂翻红，全天几乎维持绿盘震荡走势，最终跌幅都在1%以上，创业板指也再度逼近2100点。

其实，在周初的强势突破之后，市场便开始出现“乏力”感，而这从板块轮动上便“可见一斑”。不同于牛市的板块轮动，近期的轮动以其他板块的走弱为“代价”的特征愈发显著。交易日间来看，周一踢下“临门一脚”的煤炭、钢铁及房地产这三大资源股，在周二便“泯然众人矣”，反而是建筑装饰、食品饮料、电子等近期调整较多的板块“突飞猛进”，但到了周三领涨板块却再度切换回“煤飞色舞”状态，房地产、电子等板块甚至成为资金离场的“重灾区”。到了昨日变成了金融股的“独舞”，而上半周表现活跃的有色金属、国防军工、煤炭、电子等板块纷纷跃居行业跌幅榜的前列。有市场人士甚至向记者表示，金融股的补涨或意味着本轮轮动的尾声。

不仅如此，与周初少数板块拉升能够带动更多板块的跟进上涨不同，周三以来，受带动板块无论是数量还是时间都出现了大幅的缩减，这也反映出了投资者情绪逐渐转向谨慎，特别是追涨的意愿在大幅消退。

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“缺钱”难免乏力

而这一切背后又归因于“缺钱”，即本轮反弹本就缺乏增量资金支援，以至于上涨压力逐渐增大，因而存量消耗型博弈的“火苗”开始出现“复燃”。从数据上看，7月份突破3000点时，沪深两市的成交大约在7000亿元左右，最高达到过7348.80亿元，而最低也有5000亿元以上，然而自7月27日放量大跌之后，两市的成交额便迅速下降至4000亿元左右，8月2日一度低至3225.36亿元，伴随着指数的回升，两市的成交也始终并未出现有效的放大。而这样的成交水平对于压力日渐增大的突破行情来说可谓“巧妇难为无米之炊”。

招商证券指出，目前沪指点位是2950点支撑位到3100点高点的半分位置附近，指数向上压力明显，反弹告一段落的可能性非常大。从技术上看，上证指数创新高冲击一次3100点以上的可能性还存在，但是随后的幅度在现存量市场的情况下会受到抑制，且beta较高的创业板并没有在反弹中发挥较大作用，反而是蓝筹质优股为主力，主力资金还是以防守为主。如有风吹草动，那么极有可能出现反弹结束。所以，反弹空间实际上已经所剩无几，并有可能面临比较明显的技术考验。

长江证券也表示，本周盘中板块轮动非常快，且板块中联动性不好，这是各路存量资金尝试激活大盘，但尚未有效激活大盘上涨的动机。而周三以来，板块轮动的力量进一步出现衰减，各板块基本上已轮完一遍，多头仍没有找到制造突破的板块，个别题材的再度活跃也是部分存量资金无奈的选择。

因此，在市场再度陷入存量消耗式博弈的背景下，有分析人士认为，后市有可能再现“一步几回头”式的震荡整理格局。

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