今年以来，市场整体处于非常谨慎的熊市状态，但是，以新能源汽车、智能驾驶、半导体为代表的国家重点支持的高端制造业，以及以有色金属、白酒等为代表的产品价格上涨或上涨预期的行业，则处于不断创新高的牛市之中。

　　2015年，在“互联网+”的号召下，越来越多的企业和个人涌向虚拟经济，形成了很多商业模式的创新，提升了社会资源的配置和效率，但是，与此同时，虚拟经济的财富效应也加剧了实体经济资源及人才的流失，而欧美国家由虚转实的转变更加剧了国内实体经济的转移。

　　从2016年开始，从力推供给侧改革到虚拟经济并购重组的暂停，充分表明政府引虚入实的管理思路。从供给侧改革来看，加强过剩产能的合并与关闭，加上引导资金进入实体经济，一些下游需求井喷的资源类产品价格出现上涨。

　　除了对过剩产能进行收缩外，国家还加大力度投入高端制造行业。如新能源汽车，国家在过去几年投入了大量的补贴和政策支持，在产业发展初期提供了必要的引导和扶持，从去年开始，新能源汽车的销量出现了爆发式的增长，在经济转型期，体现出远高于其他行业的成长性和确定性，整个产业链的股价表现也非常突出。此外，半导体、军工信息化等产业的相关个股也有所表现。

　　展望下半年，在看不到明显增量资金入市理由的情况下，我们认为结构性行情仍将持续，具有稀缺性或需求大幅提升的资源类产品，以及国家大力扶持的高端制造业将获得更好的投资机会。