上证指数在1月27日见了低点2638，用了近半年的时间走到了今天的3049点，期间最大涨幅17.4%，最大跌幅10.2%，底部逐步抬高，高点也在逐步上移(不出意外3097很快就会拿下)，这似乎都是慢牛的特征。

　　回头看这个慢牛的格局来之不易，上半年称得上利多的消息只有一个半，一个是注册制延期了，还有半个是国家队会护盘。养老金入市、深港通等利多只听楼梯响不见人下来，但利空消息一个接一个的兑现了，从严治市、打击炒作、限制游资、严控杠杆、加入MSCI落空、英国脱欧、经济步履艰难、外围环境恶化……A股就是在这样的环境下走出了一段底部逐步抬高的行情，太不容易了。

　　这不得不让人思考这背后是不是存在其他不为人知的神秘逻辑。

　　好，就按这个思路，我们来梳理一下背后可能的逻辑。

　　经历了多次连续暴跌目前还在场内的投资者最怕什么？

　　最怕再次暴跌。

　　所以，只要让再次暴跌的可能性变小就能稳住场内资金的心态。国家队的长期存在消除了连续暴跌的主观可能，高杠杆的彻底清理消除了爆仓引发连续暴跌的客观因素。这不仅给市场吃了定心丸，更重要的是消除了管理层对暴跌的担忧，这很重要，因为过去管理层怕涨其实是怕涨了之后的暴跌。

　　消除了投资者的这个怕，其实就稳定了军心，增加了投资者参与交易的积极性。

　　看到一直跌不下去就会有人选择逐步加仓。

　　而上涨是上涨的最好理由，随着行情的上涨，技术指标将如投资者心态一样得到逐步修复，这都是股市上行的动力。

　　但，消除暴跌的恐惧并不能给投资者带来追涨的勇气，所以，市场也很难见到连续大涨的情况。

　　行情进入下半年，市场开始进入实质利多逐步兑现的时间。