乔永远：交运行业看似不复杂，但是具体到上市公司来说分类起来比较复杂，我们来从“航空板块的超级周期”切入。

　　岳鑫：国 君交运团队5月4日发布行业深度研究报告，在业界首家提出的“航空超级周期”，是我们对未来三年中国航空市场的整体判断。我们判断未来三年中国航空业的客 座率将稳中有升，票价弹性逐渐增强，盈利将首次实现持续四年的超市场预期的持续增长。首先，需求层面航空在一定程度上作为消费品受益于消费升级未来仍有较 大增长空间。中国人均乘机次数仅是美国的1/6。经过2012年高铁分流冲击高峰，以及2013、14年“三公”影响逐渐消化，现在的航空消费结构更加健 康，中长期看需求增长空间可以期待。虽然经济新常态下，增速可能稍微放缓，但应该还是会保持稳定增长态势，总体而言，对于需求端我们的看法比较乐观。