债券市场三要素　　

货币供应量、美国联邦储备利率和长短期债券收益率差是债券市场的三个重要因素，用其分析过去几年股市的走势，充分显示了这三个因素的价值。货币供应量是最关键的因素。正如任何商品，供应量上升将意味着价格下降。对于债券市场来说，供应量的上升将导致短期利率的下降，例如，美国联邦储备利率和3个月期限的美国国债利率，在这种情况下，债券市场的资金将会流向股票市场。　

美国联邦储备利率是指美国银行间隔夜拆放利率，是直接由货币供应量决定的，可以从某种程度上体现美联储的货币政策，是全球金融体系最重要的经济数字。　　

长短期美国国债的利差是指期限为30年的国债与期限为3个月的国债的利差，它反映了经济的乐观和悲观程度。利差越宽反映出投资者对经济持乐观态度，利差越窄反映出投资者对经济持悲观态度。例如，投资者对经济前景不看好，于是选择将股票分红投资于长期的安全的投资品种，即30年期的美国国债，这导致了30年期国债的价格上涨，收益率下降，使得长短期国债的利差收窄。　　

收窄的利差说明对经济前景不看好：投资者为了降低风险的同时提高投资质量而选择了购买长期国债。当这种情况发展到极端的时候，还会出现30年国债收益率低于3个月国债收益率。如果发生这种极端现象时，就说明很有可能将在6个月中出现经济衰退。相反，如果投资者看好经济前景，他们将抛掉手中的长期国债来购买股票，使得长期国债价格下降，收益率上升，从而放宽长短期国债的利差。　　

用国债收益率曲线用来衡量市场投资者心态是比较可靠的，因此美联储将其运用在预测未来6个月GDP的模型当中。

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