全通教育 (300359)
——全课网”V1.0 正式发布，在线教育产品及用户转化显著超

 预期“全课网”0 V1.0  正式发布。公司正式推出面向校园和家庭端的在线教育平台“全课网”V1.0，网站主域名 www.qk100.com；全课网平台围绕 K12教育领域老师、学生、家长群体需求，具备双定位特征：面向校园端为城市云教育平台，面向家庭端为智慧学习倡导者。“全课网”V1.0 向校园
端提供“智˙阅卷”、“智˙课堂”、“智˙校园”三类应用工具系统；向家庭端提供“慧˙数学”、“慧˙英语”、“慧˙作文”、“慧˙成长”四类服务产品，通过深入校园应用的信息化工具系统持续产生并积累 K12学生群体考试信息、学科练习、在校行为与成长等数据，以大数据分析为核心，构建个性化学科评测辅导和家庭教育指导等多层次教育服务体系，最终实现学校教育与家庭教育的协同。
  “智˙阅卷”靶向定位师生痛点，“慧˙成长”助力家庭教育无忧。在“全课网”V1.0 推出的7项产品中，“智˙阅卷”和“慧˙成长”是核心（又名云阅卷和成长帮手）。云阅卷是全课网切入K12在线教育领域的工具，成为教师在阅卷和教学讲评上的帮手，并通过积累学生历次考试数据，形成学生个人学习中心，向家长和学生提供学习力评估报告服务，并基于考试数据分析进行学习资源智能推送， 指导学生针对性纠偏补错，开展视频课点播、在线直播小班课、VIP 一对一等高附加值在线学习服务。成长帮手协助家长解决孩子成长过程中的各种问题，通过线上互动交流、论坛，线下讲座、亲子活动等多种形式构建家长间的信息交流平台，利于家长用户活跃度和粘性提升。
  免费推广产品软硬件设施，用户转化超出预期。“全课网”V1.0 在产品推广上采取免费提供软硬件设施，基于公司现有线下服务团队和线上Call Center 营销服务人员直达校园和家庭端，立足中山、面向广东、辐射全国； 在尚无线下服务团队的地市， 将通过新建当地线下服务团队或采
取与当地基础运营商、 业务推广运营商进行产品合作等模式现业务规模化推广。过硬的产品质量和免费推广模式迅速获得用户转化率提升，截止2014年8月28日，“全课网” 已有275 所学校 、5289 位老师、504675 名学生、 2457121名家长正在使用，用户转化速度超出预期，我们保守预计年底活跃学生用户数将达100万名。
  基础和高附加值后项增值服务实现用户流量变现。公司前项通过“全课网”V1.0七款优质产品、免费推广模式、强效地面推广执行力迅速实现传统校讯通用户向互联网用户转换；后项依靠大数据和基础普及服务、高附加值服务实现转化用户流量变现。例如，智阅卷的基础普及服务为学习力评估报告，高附加值服务为知识点练习、知识点微视频、一对多小班课、一对一在线学习；智校园基础普及服务为一卡通信息服务，高附加值服务为个性化物联网应用及校园支付平台；慧作文基础普及服务为写作能力评估及个性化学习包，高附加值服务为专业作文指导课程、作文发表、图书出版等。我们认为，用户转化后存在丰富的变现方式，预判 2015 年将开始兑现用户转化后的流量变现。
  产品及用户转化超出预期，重申“买入”。公司正式推出 K12 在线教育平台“全课网”V1.0，涵盖 7 款优质产品，高效提升传统教育效率；同时以免费推广模式迅速获得用户转化率提升，前期用户转化超出预期；未来通过基础和高附加值后
项增值服务进行流量变现。公司先进模式得到中山市政府高度认可（中山市东区连续三年年均投入 1000 万购买在线教育产品，优先选择全通为长期合作伙伴），未来有望立足中山，面向广东，辐射全国。我们维持公司盈利预测，预计 14-16年 EPS 分别为 0.49、0.89、2.76 元，对应 PE 186、102、33 倍，维持“买入”评级。