海能达2014 年上半年实现营业收入6.09 亿元，较去年同期上升14.37%；实现归属上市公司股东的净利润-0.60亿元。每股收益为-0.22 元，预计2014年1-9 月净利润区间为-6300万元和-5350万元之间。

警用专网建设密度持续加大，公司将成为最大受益标的：我们认为，PDT市场作为公司重点投入的方向，有望在2014 年下半年迎来爆发性增长。公司已于2014 年5 月相继中标重庆和南京的PDT 项目，总计金额达6786.98 万元；随着各地专项建网资金的到位，其他地区的PDT 项目有望在今年下半年相继展开。

我们认为，公安系统将持续加大警用装备的投入力度，并在通讯方面主推PDT 系统和终端产品，为中国国土企业创造不少于100 亿元的市场空间。公司作为最早参与PDT 标准制定和系统产品试验的单位，必将充分受益于PDT 市场的成长。投资建议：我们预测公司2014-2015年的EPS 分别为0.90 元和1.30元，维持对公司的“推荐”评级。

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