蓝色光标于8月2~3日举办第五届AD大会，对未来十年的战略发展进行了重新梳理和定位，我们认为公司具有非常前瞻性的大格局和战略眼光，是真正能够洞悉和把握行业发展脉络的强者。目标价31.20元，维持“强烈推荐-A”投资评级。

新变革：个性化、销售目标导向化、融合化、技术化和数字化。消费社会的来临、新媒体爆发式增长、Leading Agency作用放大等经济层面的变化也在深刻地改变着广告营销行业的发展轨迹：未来的广告营销将加大个体消费者分析，预测并引导潜在客户消费需求，加大广告营销与销售结果的关联性，加速广告、公关、CRM等子业务融合，电商、O2O相关服务迅速成长，且对技术依赖性空前。因此可以预见数字广告全案、公关服务、商业智能、电商服务将成为十年后广告营销版图中的核心业务圈。

注入科技的基因，拥抱数字营销新时代。公司将把业务重心放在五大领域：1）以商业智能为核心的端到端一站式整合营销服务；2）基于大数据的精准投放和程序化购买（含DSP）；3）电商服务全程解决方案；4）DMP平台及数据入口级业务；5）海外业务。我们认为公司业务布局有三大亮点：其一，落子精妙、点点击中数字营销核心：不仅在营销资源和交易环节有所布局，更关键是洞悉了数据获取和积累（DMP）对后续精准资源匹配、效果评估、决策前置、方案优化的重要性；其二，高度重视新媒体的商机和挑战：公司现有优势主要在传统媒介，但新的战略梳理中随处可见对新型媒介（如电商）、新型交易和投放模式（如程序化购买）的适应性调整，领先的战略眼光势必有利于公司踏准变革节奏、维持领先地位；其三，业务模式再升级：传统广告营销通常以项目制收费，然而公司拟重点发展的电商服务全程解决方案将贯穿企业商品设计、模式设计到电商代运营的全周期，并切入到销售环节与客户分享收益，真正做到了对效果负责及与客户共成长。可以说，过去十年优秀的团队带领蓝标攀上行业之巅，而科技的引擎将助力蓝标再迎来下一个十年的辉煌。

维持“强烈推荐-A”评级。战略清晰、执行力强是我们对公司的信心来源，再融资若能顺利获批或将助力公司战略落地节奏加快。预计2014、15年EPS分别为0.71、0.93元，目标价31.20元，维持“强烈推荐-A”投资评级。

风险提示：公司转型进度不及预期；并购整合不及预期。