汽车行业自2012.11月底触底至今，上涨了73%；年初至今上涨20%，跑赢上证综指15个百分点。目前行业呈现淡季不淡的情况，7月前三周乘用车日均销量增速为12.5%，依然保持较强的增长水平，给行业整体估值提供支撑。加上新能源汽车持续放量，汽车电子行业的变革，使得整个汽车板块依然强势。维持对行业“推荐”的投资评级。

数据向好提供估值支撑。7月前三周乘用车的日均销量达到3.6万辆，同比增速12.5%，所有车型都是增长的，表现最好的SUV/MPV同比增速分别为：24%、59%。行业销量持续向好的趋势将带动汽车板块的估值保持现有水平或者缓慢提升。我们认为汽车行业受到“消费升级+公务员购车+换车”三重需求叠加的因素带动，依然支撑购车需求持续旺盛，从而为白马蓝筹股提供数据和业绩的支持。

业绩为纲，持续分红，估值提升。可以预见的白马蓝筹股中期业绩喜人，淡季不淡的销量情况为全年业绩注入信心，而大盘蓝筹高分红率也吸引资金持续跟进。美、德系车持续强势使得其产业链上的公司也享受了一定估值提升。虽然这一轮上涨主要是业绩驱动下的估值修复，但我们预计随着业绩持续向好，数据持续强势，估值将得到进一步小幅提升。

沪港通带来的信心。沪港通为大盘蓝筹注入信心。海外资金对中国经济体的信心显然强于中国大陆的投资者，大盘蓝筹低估值、高分红、高业绩增长受到海外资金的追捧。这一切都来源于海外资金对政策定向放松，房地产市场触底的预期,受到海外资金追捧的个股逐渐又重新被大陆投资者所接受，因此汽车板块受到多方面投资者的高度关注并持续上涨。

分化的行情，寻找安全边际。首先我们认为应该持有强势产业链个股，乘用车子行业成为首选；其次，乘用车中选择美、德系车产业链。在强势产业链上具有安全边际的公司中，如果再加上新能源汽车或者汽车电子概念，则一般具有抗周期性，具有成长股潜质，值得长期持有。

投资建议。建议从几条逻辑链精选个股：（1）估值低、美、德系产业链，具有国企改革预期，高分红的龙头公司：上汽集团（600104），华域汽车（600741）；（2）行业龙头、低估值、高分红，H股上市预期的福耀玻璃（600660）；（3）大众扩产产业链上的零配件公司：一汽富维（600742）；（4）业绩增速持续较快，自主品牌有盈利预期，还处于快速增长期的长安汽车（000625）；（5）新能源汽车产业链和汽车电子产业链推荐：比亚迪（002594），均胜电子（600669），东风科技（600081）。

风险提示。汽车行业下滑，政策执行不达预期等。