中国神华(601088)深度报告-煤电协同树标杆,未来战略转向铁路大物流
发布时间:2014-8-7 10:08阅读:878
竞争优势之一:煤炭、电力业务的协同效应。竞争优势之二:依托路港航物流体系的支撑,煤炭业务市场占有率不断提升。
投资看点之一:未来战略发展重点集中在铁路大物流,“铁路老二”呼之欲出。投资看点之二:外延扩展在于集团资产注入。投资看点之三:股息率较高,受益沪港通。
给予“强烈推荐-A”评级,短期煤价见底,估值修复行情将继续。预计2014年、2015年、2016年EPS分别为1.85元、1.90元、1.90元,对应PE为8.7倍、8.5倍、8.5倍,PB值1.0倍,估值低位。沪港通实施,可参照H股定价,目标价20.0元,对应2014年估值10.4倍。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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