近期在于投资者的交流中，被问及最多的就是年内第二次买点大概时候出现，不少投资者当下已经蠢蠢欲动，认为英国公投就是最后一只靴子落地。如果从前期MSCI未纳入A股、美联储6月未加息看，事件的相关预期基本已经提前反映在股价当中，因此事件落地后对A股影响反而不大。对于英国脱欧，如果脱欧成功，我们认为将继续引发全球避险情绪升温，并导致全球主要风险资产剧烈波动，A股同样存在超调的可能，但波动幅度应小于欧美市场；如果不脱欧，海外扰动因素或带来暂时性风险偏好修复，但这仅是不确定性因素的消除，并非市场趋势的决定性变量，靴子即使落地，也需留一份清醒。从当下的种种迹象看，我们认为，在市场对“实体去杠杆和金融去杠杆”带来的潜在冲击落地前，第二次买点仍需耐心等待。