央行的一个举动，让市场生出了新的非分之想：会降息吗？

　　昨天，央行的一个举动，让市场生出了新的非分之想：会降息吗？

　　据报道，在昨天的3个月“中央国库现金管理商业银行定期存款”招标中，中标利率为2.75%，而上次是3.2%。

　　利率下降了45个基点！这是什么意思？是不是意味着央行即将降息？

　　所谓“中央国库现金管理商业银行定期存款”，就是央行通过招标方式，把国库现金存放到商业银行收取存款利息，相当于央行给商业银行注入流动性，跟MLF(中期借贷便利)其实差不多。

　　有学者称，这不意味着央行即将降息。原因很简单，此次招标的存款数量达到800亿元，在市场流动性比较充裕的情况下，商业银行不是很积极，所以招标利率就自然走低了。也就是说，这种“降息”是市场资金充裕造成的，而不是央行定价就比较低。所以，不应该理解成央行即将降息。

　　但毋庸讳言，在市场流动性充裕的情况下，央行继续向市场中撒钱，当然知道结果是什么(利率走低)。所以，市场真实利率走低，就是央行想要的。

　　为什么要这样做？因为5月份经济数据有再度回落的趋势，尤其是房地产数据见顶迹象非常明显。在这种情况下，微刺激还是要有的。

　　那么问题来了：央行会不会在下半年重启降息？

　　其实关键看经济怎样走。随着5月份CPI同比涨幅回落到2%，央行降息的国内条件具备了。如果英国退欧成功，则美元年内都很难加息，这时候降息的外部条件也就具备了。如果经济增长再次显著回落，那么降准、降息都有可能。

　　未来一段时间，中国经济增长将主要靠“大基建+PPP”来维持，实际效果如何，尚未可知。但5月9日“权威人士”的表态言犹在耳，所以短期内恐怕不会降准和降息。

　　其实除了“降准”、“降息”这种强刺激手段外，央行还有很多工具可用，比如刚刚提到的“中央国库现金管理商业银行定期存款”，还有PSL、MLF、逆回购，以及购买国债等等。这些工具都可以起到“放水”和“降息”的类似作用。

　　但不管怎么说，昨天的“中央国库现金管理商业银行定期存款”招标利率走低，对于股市来说都是一个不错的消息。

　　本文作者：刘晓博，财经传媒人