策略摘要

焦煤、焦炭观点：

随着6月到来，市场普遍预计终端需求进一步走弱，自下而上去利润逻辑仍将持续。目前焦化厂实际利润仍较为客观，现货调价逐步展开。

操作建议：J1609、JM1609在860、670元/吨空单续持，止损点参考906、710元/吨。

重要监测点：

1、主要港口焦煤、焦炭现货价格及期现价差；

2、澳洲进口炼焦煤价格；

3、天津港焦炭库存；

4、油价、化产价格；

5、唐山普方坯价格。

风险因子：

1、国企大规模执行限产政策——供给端大幅度收缩；

2、宏观经济转好——带动下游需求增加；

3、房地产及基建开工率大幅增加——带动下游需求增加。

动力煤观点：

6月四家煤企下水动力煤价普遍上调10元/吨，现货价格坚挺。港口库存连续6天下降，其中秦港库存回落至5月中旬水平，目前电厂日耗量缓慢回升，电厂补库需求增加，短期来看动力煤仍相对偏强。

操作建议：ZC1609回调至370-375元/吨左右可再次买入，或考虑将其做多头配置；长趋势多单可继续持有。

重要监测点：

1、环渤海动力煤价格指数及CCI5500指数；

2、环渤海各港口Q5500主流成交价格及期现价差；

3、国际动力煤三港现货价格；

4、环渤海各港口煤炭库存及秦皇岛港锚地船舶数；

5、沿海六大电厂库存、日耗及可用天数。

风险因子：

1、极端天气因素——气温骤降，用煤需求大增；

2、国企大规模执行限产政策——供给端大幅度收缩；

3、国家大规模刺激政策出台——电力需求明显好转。

行业要闻及监测指标变化:

煤焦市场要闻及检测指标变化：

（1）京唐港澳洲主焦煤现货价格为730-740元/吨，与前一日持平；天津港焦炭准一级平仓价为1050-1080元/吨，与前一日持平。

（2）山西焦煤集团出台了6月份冶金煤铁路销售指导价格，主焦煤上涨30-65元/吨，肥煤上涨50-65元/吨，瘦煤上涨30元/吨，1/3焦煤上涨55-60元/吨。

（3）天津港焦炭库存为207.94万吨，入库为1.20万吨，出库为0.32万吨。

（4）化产方面，甲醇价格上涨100元至1800元/吨，粗苯、硫酸铵、煤焦油价格与前一日持平。

（5）唐山普方坯价格1780元/吨，下降40元/吨。

动力煤市场要闻及监测指标变化：

（1）6月1日，CCI5500报收386.00元/吨，与前一日持平；CCI进口5500报收383.00元/吨，上涨0.79元/吨。

（2）6月1日，广州港印尼煤提库价为435元/吨，与前一日持平；宁波港提库价为430元/吨，与前一日持平。

（3）6月1日，沿海6大电厂库存1242.30万吨，上涨0.30万吨；库存可用天数22.38天，下降0.28天；日耗55.50万吨，上涨0.7万吨。

（4）6月1日，秦皇岛港煤炭库存为439.13万吨，下降6.56万吨；国投京曹妃甸港煤炭库存249.00吨，下降4.00万吨；国投京唐港96.00万吨，下降2.00万吨。

（5）6月1日，秦皇岛港调入煤炭33.20万吨，吞吐量47.10吨，锚地船舶数18.00艘，预到船舶数8艘。