n  大盘五月份弱势震荡。5月大盘弱势震荡，具体来看，月初大盘强势上攻，但很快空方反扑，5月6日、9日两根长阴令股指重心下移，随后半个月时间，股指均在2800点附近窄幅震荡，直至月底，多方才蓄积足够力量，强势反攻。最终，5月月K线小幅收阴，跌幅为0.74%。

n  六月份行情研判：大盘或呈震荡修复格局。5月份大盘呈震荡格局，月K线收出小阴十字星。由于多数时间市场走势疲弱，成交量较上个月有明显萎缩。从市场环境上看，经济面临回落压力，但下有保底，稳定性犹存；货币政策趋向稳健，未来对市场影响相对中性；政策面保持积极，有利于稳定市场情绪；值得注意的是，6月份市场将经历多个重要事件考验，我们认为，美联储6月加息可能性不大，A股纳入MSCI概率较高，深港通也将持续推进，上述事件整体对A股将构成利好。从技术面看，大盘自4月中旬步入下跌通道以来，已累积一定跌幅，系统性风险释放较为充分。综合以上分析，我们预计6月份大盘将呈震荡修复格局。上证指数6月份核心波动区间为2800-3050点。

n  我们的逻辑：1、系统性风险释放较为充分；2、美联储6月加息可能性不大；3、A股纳入MSCI概率较高。

n  判断风险因素：系统性风险进一步释放；美联储6月加息；A股未纳入MSCI。

n  行业配置：超配地产、券商、环保、传媒。综合估值、政策、行业前景等因素，我们认为，在大类资产配置上，可以遵循以下三条主线：1、关注估值较低、受益事件性催化因素的蓝筹板块，如金融、地产等。2、关注国家政策支持且发展潜力较大的板块，如环保、通信等。3、关注周期向上、景气度较高的板块，如传媒、计算机等。