皮海洲

　　重要的事情说三遍：我诧异了！我诧异了！我诧异了！1月25日，爱康国宾集团发布的《爱康国宾集团有关媒体发布不实报道的官方声明》确实让我诧异了！。

　　根据爱康国宾集团发布的这份官方声明，上海《新闻晨报》记者曹西京先生、互联网分析师钱皓先生、以及本人皮海洲涉嫌发布不实报道、严重侵犯了爱康国宾集团的商誉，为此，“爱康国宾集团将会启动诉讼程序，追究其法律责任”。看到这样的声明，本人确实是非常的诧异。

　　作为一名财经评论员，20多年来，本人始终坚持说真话，为中小投资者代言。虽然深居穷乡僻壤，但与上市公司之间发生摩擦的事情倒也并不少见。但象爱康国宾集团这样一不核实二不沟通，一上来就宣战的公司，本人确实还是首次遇到。这也让我明白了什么叫“老虎的屁股摸不得”！或许这就是现代人所说的“有钱就任性”？想想爱康国宾堂堂一家在美国上市的公司，真要拿我来开刀问斩，还不象捏死一只小蚂蚁这般容易？这让我这个“吓大”的村野匹夫想来都害怕，真的好怕怕哟！

　　但我确实是很诧异。虽然在爱康国宾集团发布的“官方声明”里给我定了不少的“罪名”，但让我很诧异很诧异很诧异的是，这份“官方声明”里所提到的《爱康国宾私有化回归投资恐致血本无归》跟我没有任何的关系。虽然这篇文章挂的是我的名字，但放眼当今的网络，我的名字被人假冒已不是一次两次了，我不是网管，更不是网警，这种事情我也是无能为力。爱康国宾集团怎么仅仅就凭借一个冒充的“皮海洲”的名字，就莫须有地来给我定罪了呢？而且既不核实，又不沟通，这就是爱康国宾集团的“有钱就任性”？！就算爱康国宾集团急着找人来开刀，也不能这样不辩是非，不论青红皂白吧？难道这就是爱康国宾集团的办事作风？

　　之所以说《爱康国宾私有化回归投资恐致血本无归》跟我没有任何的关系，我当然有自己的理由。

　　一是标题不同。本人平台文章标题是《警惕！爱康国宾回归A股或存在较大的投资风险》(文章附后)，而爱康国宾集团官方声明所提的文章标题是《爱康国宾私有化回归投资恐致血本无归》，这两个标题的是非，相信众人一看就能明白。

　　二是本人平台文章并没有点名“基岩普方达价值回归二期”。 爱康国宾集团没有理由来歪曲事实，将此强加到我的头上。

　　三是爱康国宾官方声明强调的所谓最后的结论就是：“现在投资爱康国宾，有利是微利，风险是亏光，长远来看与其说是投资，反而更像是赌博，并称智者而言，no

　　zuo no

　　die”。这在本人平台文章中根本就不存在。本人平台文章的最后结论是：“这笔账算完，我不能不对有兴趣分享爱康国宾私有化盛宴的投资者做一个提醒：这里确实有太大的投资风险。”两个结论截然不同，爱康国宾集团总不能不顾事实、指鹿为马吧？

　　四是本人平台文章根本就没有“爱康国宾集团”字样，又何来的“直接毫不隐晦的把主角儿锁定为爱康国宾集团”。

　　当然，本人发布在自己微信公众号上的文章《警惕！爱康国宾回归A股或存在较大的投资风险》也遭到了爱康国宾集团的投诉，投诉的理由是“皮海洲的文章客观依据较少，基本上都是主观臆断，恶意污蔑委托人”。当然，爱康国宾集团忘不了说“文章所述的爱康发行私募基金产品的内容纯属造谣”之类。在这里我要说的是，《警惕！爱康国宾回归A股或存在较大的投资风险》是一篇评论文章，不是新闻报道，我只要有一定的客观依据就可以了，要那么多的客观依据干什么？而且评论文章就是要通过摆实事讲道理，最后来形成文章的结论，这种结论的作出本来就带有作者观点，难道这种最基本的常识，接受过中外高等教育的张黎刚居然不知？这也要算是我的一大罪状。如果文章中的“算账过程”不能得出我要得到的“有太大的投资风险”，我又如何来提醒投资者注意投资风险？

　　董事长张黎刚先生，您在您的微博上说：“对于造谣者，爱康将组建一个律师团把他们一个一个送上法庭！”在这里，我要说的是，评论本身就是建立在有关报道或客观事实基础上的，所以评论的依据基本上都是“二手材料”，既然是“二手材料”，我又何来“纯属造谣”之说？

　　正是基于爱康国宾集团方面的指鹿为马，并因此给我本人强加了一系列“莫须有”的罪名，这对本人的名誉构成了巨大的伤害。为此，本人不排除动用法律的手段，向爱康国宾集团方面提起反诉，反诉爱康国宾集团方面对本人的诽谤及名誉的损害。

　　在这里有几点是需要询问与请教张黎刚董事长和爱康国宾集团方面的。

　　一是在爱康国宾集团的官方声明里，为什么要将给投资者算账的过程视为是“讲了一个骇人听闻的故事”？难道爱康国宾的私有化是经不起投资者算账的？本来在这个问题上，爱康国宾集团也是可以通过算账来表明爱康国宾私有化过程是如何具有投资价值的，但为何爱康国宾不算一笔明白账给投资者，反而对相关文章的算账过程异常敏感？难道是爱康国宾集团方面有什么东西怕人算账吗？

　　二是爱康国宾作为一家中概股，是本次私有化的标的。而作为私有化标的，爱康国宾当然不可能自己募资，还发布“和基金没有任何关系”的声明，是不是秀智商？而且我也从来没说过爱康国宾募资私有化自己，为什么说我造谣污蔑？实际上，我只不过是以某只标明是“中概股爱康国宾私有化回归项目”的基金产品为切入点，来重点论证了张黎刚买方团主导私有化的路径，并强调了其中的潜在风险，难道这也有罪？其实任何人都知道投资是存在风险的，难道投资这只标明“中概股爱康国宾私有化回归项目”基金产品就没有风险了吗？而且该基金产品公然标明“预计回报5~10倍”这恐怕还不只是忽悠那么简单，还应该是严重违规吧？

　　三是由于爱康国宾集团方面要追究本人法律责任的原因，这也迫使本人更多了解爱康国宾集团及有关基金的事宜。为此，本人得到一个消息需要向爱康国宾集团方面求证(也欢迎圈内知情者指正)：

　　被爱康国宾否认的基岩基金产品，是张黎刚新买方团成员之一发布的理财产品，这是不是真的？如果是，那么基岩基金是不是涉及虚假宣传？如果不是，那么基岩基金就是非法融资了。有鉴如此，我们是不是该有请监管机构介入对此进行调查呢？更何况该基金产品“预计回报5~10倍”的承诺，也该需要一并核查吧？

　　最后送给张黎刚先生一句话，爱康国宾不仅仅是你一个人的——她的私有化，和所有的中小股东、和参与私有化私募的投资者息息相关，关乎于投资者的根本利益。作为一名财经评论员，适时地发现潜在的投资风险，并提供给投资者作为投资参考，让他们擦亮双眼、远离忽悠，这是一个财经评论员的职责所在，也是一名财经评论员的良心。为此，我会坚守这份职责与良心。

　　特此声明

　　皮海洲于2016年1月28日

　　///////////////////////////////////////

　　附：警惕！爱康国宾回归A股或存在较大的投资风险

　　时近岁末，各类基金又四处活跃圈钱。本来呢，大家都想要过一个肥年，这类的机会若是靠谱，对于投资者来说自然算是一种福音。只是市场本来鱼龙混杂，聪明的投资人一定要擦亮双眼，以免遭人暗算。

　　最近看见一款基金产品，乍看令人眼红，可是细究却令人冷汗涔涔。这款基金产品的标的是中概股爱康国宾私有化回归项目，大喇喇上来就是“独享与马云一起投资的机会”，其中却没有任何的细节，按经验判断，但凡是信誓旦旦的私募基金，越是大有虚假宣传，违规集资的嫌疑。年末骗子多，大家可得留点神。

　　最近对这个所谓的私有化回归并购案算了一笔账，不算不知道，一算吓一跳，分享出来供大家研究。2015年下半年的时候，纳斯达克上市公司爱康国宾提出了私有化要约，报价17.8美元每股ADS。11月，A股上市公司美年大健康对爱康国宾提出了收购要约。爱康国宾董事长兼CEO张黎刚一口拒绝，并且组织了新的买方团。1月，美年大健康将收购要约价格提高到了每股25美元ADS。

　　这个事在投资圈里公说公有理婆说婆有理。有一些投资者非常看好爱康国宾的私有化以及回归A股，最主要的证据是在包括了分众传媒、暴风影音和奇虎360等几个公司，在回归A股之后，其市值都暴涨了数倍，甚至数十倍，作为财务投资而言，这种财富增长的速率，的确令人眼红。

　　不过，这实在仅仅是雾里看花而已，此私有化不同于彼私有化，此回归不同于彼回归。算笔账就几乎一清二楚，如果按照之前几个中概股私有化的表现来投资爱康国宾，回报微小是运气超好，搞不好就会血本无归。

　　迄今为止，美年大健康开出的收购价是25美元。美国的投资者可不是吃素的，也就是说，在这个压力下，张黎刚买方团想按每股25美元以下私有化根本不可能。

　　退一万步说，即使有机会，这本所谓“高回报回A品种”也根本算不过账来：假定私有化价格为25美元，那么对应爱康总市值为16亿美元，相当于110亿人民币，市盈率高达创纪录的50倍(要知道，分众传媒，巨人网络等牛股退市时，也才10-15倍的市盈率啊)。健康概念虽然不错，但是以50倍市盈率进行私有化，要么张黎刚太有钱，要么投资者脑子都有点秀逗了。

　　好了，我们就算假设张黎刚能筹到借到抢到这么大一笔钱，回归A股需要什么成本？

　　目前，多数的中概股回归，走的都是借壳上市的道路(当然，还有一条路就是等IPO排队，那么我就呵呵了，3年，就算快的了)。买个壳，目前壳的市价是35-50亿人民币，也就是又要被壳公司再稀释30-40%。在私有化和回归要交各种类型的税费手续费等等的财务成本(这可不是小数目哦)暂时都不算的基础上，爱康国宾独立借壳上市就已经高达180亿-200亿。这个数字，已经是市盈率80倍，和神奇A股的最佳表现已经持平了。也就是说，爱康回归国内的市值，起码要到180亿，才能拿回成本。如果爱康国宾运气超好，涨到200亿，各位，这是不是薄利？

　　张黎刚一直试图忽悠投资者，说美年大健康现在市值是370多亿人民币了，所以爱康国宾“还有很大的升值空间”——这就有点信口开河了，

　　370亿的市值，那是市场老大美年大健康，加上了收购市场老三的慈铭体检（002710）的溢价。爱康国宾不是龙头，很难对标美年。

　　美年慈铭已经正式合并，各项财务数据超过爱康，如果我们不对标370亿，打对折给到180亿是比较合理的。

　　以上说的是私有化和借壳，接下来我算私有化成功、尝试登陆A股之后的一笔账。如果爱康国宾顺利借壳上市(还要提醒大家计算一下时间成本，私有化时间1-2年，借壳上市时间1-2年，快的话3年左右的时间)，总共也就20亿左右的上升空间。投资者真的愿意拿3年的时间赌这么一点微小的利益？张黎刚说起码3-5倍的回报率，好的话有7-15倍的回报率，这点恐怕是夸大了。

　　3年时间等一个微利，大部分的投资者恐怕要好好掂量掂量，而更可能的状况是投资者可能血本无归。现在美年大健康的收购要约价格是25美元，而张黎刚的私有化要约价格是17.8美元，其中的差距一眼可知。这种情况下根本不可能实现私有化。张黎刚现在到处忽悠，就是想融到足够的钱能够实现私有化。但是要看到的问题是美年未来的竞价空间，由于“三合一”完成行业大整合的巨大的协同效应和平台价值，无论资本界还是医疗界的观点都高度一致：25美元的要约报价只是刚起步，大杀器恐怕还在后面。这个前景对于爱康国宾是在是不妙。因为现在还不知道美年的上限在哪里，所以张黎刚连要融多少钱心里都没有个准数。在这种情况下，私有化很大的可能性要打水漂。假设私有化没有成功，张黎刚又铁了心不卖给美年大健康，那么美国市场恐怕会给张黎刚一个大耳光，1月15日的爱康国宾实时美股价格20美元，私有化和收购双双失败的消息放出来，价格估计要承受一个巨大的震荡。之后，在美年大健康的压力之下，爱康国宾的价格只怕会大滑坡，投资者现在投资爱康国宾，确实不应该忽视其中风险。

　　最后，还有一个问题：就是假设爱康国宾顺利回归A股了。如今A股正在跌跌不休。总体经济下行，2016年要过苦日子，这几乎是市场的一个共识。A股看跌，经济下行，龙头在前，三个这么重要的因素在前，3年之后，爱康国宾许诺以80倍的市盈率回归，更不现实——暴风科技（300431）的奇迹不是那么好复制的。3年，现在刚刚出生的娃娃都已经会跑了，A股还会给张黎刚多么美好的回报，你到底对A股存有怎样不切实际的幻想？美年大健康在资金储备充裕的3年里原地踏步？回归了的爱康国宾，到底是一上来一飞冲天，还是直接触地破发？后者的可能性或许更大一些。

　　这笔账算完，我不能不对有兴趣分享爱康国宾私有化盛宴的投资者做一个提醒：这里确实有太大的投资风险。