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公用事业行业：八部门联合发布《关于推进电能替代的指导意见》，同步解决大气污染及清洁能源消纳难题

　　类别：行业 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：童飞 日期：2016-05-27

　　报告要点

　　事件描述

　　近日，国家发展改革委、国家能源局、财政部、环保部、住房城乡建设部、工业和信息化部、交通运输部、民航局联合印发了《关于推进电能替代的指导意见》。

　　事件评论

　　推进电能替代预增用电需求，有望解决“弃水、弃风、弃光”问题。《意见》规划“十三五”期间将全面推进北方居民采暖、生产制造领域、交通运输领域、电力供应与消费领域的电能替代，目标实现实现能源终端消费环节替代散烧煤、燃油消费约1.3 亿吨标煤，带动电煤占煤炭消费比重提高约1.9%，带动电能占终端能源消费比重提高约1.5%，促进电能消费比重达到约27%。预计可新增电量消费约4500 亿千瓦时，占2015 年全社会用电量的8.11%。《意见》同时提出，主要通过可再生能源和现有实现超低排放的火电机组满足电能替代新增电量需求。由于我国当前“弃水、弃风、弃光”现象严重：我国2015 年我国弃风电量达339 亿千瓦时，弃风率为15.48%；西北四省弃光电量46.53 亿千瓦时，弃光率为17.08%；四川及云南省弃水达257 亿千瓦时，占两省水电总发电量的5.73%。因此推进电能替代将有效解决我国部分地区严重的“弃水、弃风、弃光”问题， 利好弃水现象较严重地区(如四川、云南、贵州等地)的水电企业。

　　联动电改及电力市场建设，推动清洁能源“市场电”消纳。《意见》支持电能替代用户参与电力市场竞争，与风电等各类发电企业开展电力直接交易，增加用户选择权，降低用户用电成本。由于发改委3 月28 日印发了《可再生能源发电全额保障性收购管理办法》，从政策上加强了可再生能源“计划电”的消纳，本次《意见》从清洁能源“市场电”入手，进一步解决“三弃”问题。

　　加强配套电网建设改造，从政策层面加速释放配电网节能改造市场。《意见》提出配电网企业应加强电能替代配套电网建设，推进电网升级改造， 加强电网安全运行管理，提高供电保障能力。对于新增电能替代项目，相应配电网企业要安排专项资金用于红线外供配电设施的投资建设。鼓励电网企业加强科研投入，促进设备升级换代，并鼓励以合同能源管理、设备租赁、以租代建等方式开展电能替代。《意见》从政策层面推动配电网节能升级改造市场，利好配电网节能及提供电能替代服务的企业。

　　结合《热电联产管理办法》，全面优化北方供暖能源结构。《意见》提出的北方居民采暖领域电能替代主要针对热力管网覆盖以外的散烧煤区域，并非要替代热电联产集中供热。《热电联产管理办法》提出未来将力争实现北方大中型以上城市热电联产集中供热率达到60%以上，电能替代供热主要是对热电联产供热的补足。由于电能替代部分新增需求将由实现超低排放的火电机组满足，预计同时满足热电联产及环保改造的火电企业将获益。

　　投资建议：本次《意见》将加速推动电能替代，有望释放新的用电需求到可再生能源领域，为“弃风、弃水、弃光”问题提供新的解决手段，我们持续推荐优质水电标的：川投能源、黔源电力、桂冠电力；此外，由于《意见》提出要加强配电网建设及改造升级，且鼓励以合同能源管理等新型商业模式开展能源替代业务，从政策层面加速释放我国配电网节能改造升级市场，我们推荐目前市场上背靠国家电网、唯一拥有配电网节能改造业务、且具备电能替代业务注入潜力的涪陵电力；同时，结合《热电联产管理办法》，持续推荐已完成火电机组超低排放改造、且大型机组均为热电联产机组的建投能源。

　　风险提示：系统性风险，政策推进不及预期风险。