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航天长峰：业务稳步增长，安保板块实现反转

　　主营业务稳步快速发展——三大业务板块齐绽放

　　2015 年，公司实现营业收入8.79 亿元，同比增长27.67%；实现归属于母公司的净利润为2,926.89 万元，同比增长26.83%。公司新签合同额11.28 亿元，同比增长46%；经济增加值为2,462 万元，同比增长55.33%。整体上看，公司各项经营指标均较2014 年有了较大幅度的增长，公司运营状况呈现良好的发展态势。安保业务板块也取得了长足的发展，共实现营业收入5.03亿元，较2014 年增长87.08%。

　　航天科工二院资产证券化值得期待

　　公司作为航天科工二院旗下的产业，是未来航天科工二院进行资本运作的唯一平台公司。目前航天科工二院的总收入超过200 亿元，利润也达到了十几亿元；其中大部分资产仍旧在上市公司体外，在当前我国军工企业资产证券化的浪潮下，航天科工二院的资产证券化进程值得我们期待。

　　盈利预测及投资建议

　　公司2015 年业务稳步增长，业绩整体符合预期。其中，安保业务板块表现较好，业绩实现了反转；同时，公司在深耕安保系统集成和生产制造的过程中，也积极向运营服务发展。我们预计公司安保业务将在今年继续保持稳步增长的态势。此外，公司作为航天科工二院唯一的一家上市公司平台，上市公司体外资产注入的预期仍旧存在。因此，我们维持对公司的“增持”评级，预计公司2016-18 年EPS 分别为：0.12、0.13 和0.14 元/股。