5月11日，有媒体报道称，证监会将叫停上市公司跨界定增，涉及领域包括：互联网金融、游戏、影视，以及VR。虽然证监会澄清了传言，但对于业内人士来说，并购轻资产公司仍然持谨慎观点。

证监会表态后不久，宏达新材、星美联合就先后宣布，将分别借壳给欢瑞世纪和永乐影视。据记者不完全统计，5月份以来，在不到半个月的时间内，就已经有5家上市公司宣布并购影视资产，涉及资产总额高达549.2亿元。

热钱涌入下，影视类上市公司行业格局也发生转变，从市值规模上来看，原有的行业龙头华谊兄弟、光线传媒、华策影视均将被挤出前三。

但是，对于这种现象，一位不愿具名的制片人表示了担忧，“当下，整个行业都处在一种浮躁的气氛当中，甚至有演员认为，在资本市场挣钱多容易，还拍电影做什么”。

两家影视公司先后借壳

继证监会辟谣“叫停令”后不久，5月15日晚间，星美联合发布公告称，拟通过增发股份和现金支付的方式，斥资30亿元，购买欢瑞世纪100%股权，交易完成后，陈援与钟君艳将其所控制的欢瑞世纪注入公司，欢瑞世纪占上市公司2014年末资产总额308.37万元的比例超过100%，构成借壳上市。这也被外界解读成：“叫停令”传闻不攻自破。

更让人意外的是，次日，影视公司再度出手“拿壳”。5月16日晚间，宏达新材发布公告称，永乐影视拟作价32.6亿元置入公司，公司拟置出8.1亿元原有全部资产和负债。交易完成后，公司实际控制人将变更为程力栋及其一致行动人，永乐影视构成借壳上市。

连续两天的时间内，两家影视公司借壳上市，再次让影城公司成为股市的焦点。但是，一位制片人对《证券日报》记者表示，今年上半年已经有很多电影亏了，下半年亏损比例恐怕还将更多，“现在市场上到处都是众筹拍电影的，是个人物就拿剧本说是IP资源，踏踏实实做内容的团队太少了。而最可怕的是，所有的影视公司、拍摄团队的关注点都集中在融资、估值上，不断抬高制作成本，影视俨然沦为一种投机手段”。

行业格局重塑

实际上，在此之前，也有不少上市公司跨界投资影视圈。5月6日晚间，乐视网发布公告称，公司拟通过增发股份和支付现金的方式，以98亿元的交易对价，收购乐视影业100%股权；5月9日晚间，阿里影业刊发公告宣布，公司通过旗下子公司认购大地影院10亿元可转债，根据认购协议，在约定期限内，阿里影业可将债券本金转为对大地影院的股权投资；5月12日晚间，万达院线公告，公司拟通过增发股份和支付现金的方式，以372亿元的交易对价，收购万达影视100%的股权。

无论是搞跨界的收购影视公司，放电影的收购制作公司，还是发行公司买下电影院，都无法否认，当影视圈遇到资本大佬，行业格局也注定被改写。从市值来看，目前，阿里影业总市值452亿元；万达院线收购完成后，总市值也将达到1315亿元；而乐视影业注入后，乐视网总市值也将达到1189亿元的量级。

追溯国内影业发展史，民营影视公司从来没有达到过千亿元的级别。具体来看，截至5月7日收盘，老牌龙头企业华谊兄弟总市值370亿元，光线传媒总市值374亿元，华策影视总市值266亿元。也就是说，上述三家老牌影视公司加在一起，都达不到万达院线的规模。有业内人士认为，在资本催熟下，影视寡头割据时代已经来临。

实际上，市场开始流传监管层对影视资产的跨界并购重组进行更严格管理，正是因为泡沫太大，香颂资本执行董事沈萌告诉《证券日报》记者，“资本市场上进行证券化本是实体经济获得资金发展的正常渠道，但现在有不少包括影视在内的轻资产行业利用现有资本市场泡沫大、投机性强的特点，盲目对尚未实现的影视业绩进行证券化，将影视行业的巨大不确定性提前进行套现、将风险转嫁给上市公司中小投资者，这是一种投机取巧、甚至变相诈欺牟利的行为”。

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