周四A股偏强震荡，沪指收扬0.22%至2997.84点，不过成交有所缩小。其余股指均缩量上涨，深主板、中小板、创业板三综指涨幅分别为0.72%、0.71%、0.86%。近期利好似乎不少，但其实影响有限，故大盘仍显得底气不足。

　　细心的读者可能会发现我不太爱谈什么社保、养老金入市，也不爱谈深港通及A股纳入MSCI指数。其实这并非我粗心，而是我较轻视这些因素。我相对更看重国际资金是否愿意持有人民币或人民币资产，而不是其是否有足够额度。再说了，上述因素就算是利好，也大致上只对极少数大盘权重股有利，对绝大多数个股影响有限。

　　至于外资因深港通或A股纳入国际股指而投资A股，这虽然是利好，但这也需要我国资本市场更多地国际化，比如先得恢复期指交易，再比如减少些不符国际惯例的规则或做法。

　　大盘虽然上涨，但走势仍显得沉闷，多空暂时均无法占据绝对优势。我猜测大盘在短期内还有机会维持这种偏强震荡格局，但再过几天震荡或就有机会加大。

　　一般而言，无量横盘通常不会延续太久，特别是在A股，因我们绝大多数的A股投资者是散户，普遍来说缺乏耐心。目前想弄清突破方向可能有些难，因A股走势并不仅仅取决于其自身。

　　个人以为，如果指望A股向上突破，一般得满足以下三个条件：一是美联储6月不会加息，二是国内债市平稳，三是国内通胀受抑。

　　由美联储情况看，其6月份加息机会暂比较小，但此时仍有些变数。本周五美国就将公布4月非农就业数据，如果这份数据中性或低迷，美联储6月几乎肯定就不会加息了。

　　在国内债务方面，虽然最近两周新发违约案例递减，但只要央行不再像首季那样提供天量信贷，未来情况就难说了。在通胀方面，不久我国就将公布4月CPI数据，投资者可予以关注。个人认为CPI或许仍不会太高，但假如石油、大宗商品在调整后再起一波，情况或又变得复杂。

　　上述三个条件能实现的概率相对较大，但纵然如此，投资者并不宜过度乐观，因问题的关键是：上涨得同时满足这三个条件，只要一条不满足，就足以让A股下跌了。