，享受行业需求增长+份额提高：按照相关测算，2015年到2020 年我国将新增24.74 万套车辆门，增速超过50%，行业增长良好。而康尼机电作为轨交门系统的国内龙头，在国内城轨车门领域的市占率超过50%，且主营业务50%集中于城轨车门领域。除城轨门系统市占率仍由提升空间外，公司在高速动车组外门市场上突破迅速，2014 年实现47 列正式运营，2015 年再有近100 列外门系统投入运营，目前高速动车组外门市场仍以合资企业为主，而公司则有望在2-3 年重塑行业格局。

　　盈利预测和投资建议：预计公司2014-2016 年归属上市公司净利润分别为256 百万元、314 百万元和367 百万元。当前股价对应2016 年PE 为35 倍，估值合理。考虑到城市轨交建设周期向上，行业需求和国产化进程都是公司可把握的发展机遇，同时公司海外拓展和新能源汽车零部件业务发展形势良好，我们看好公司未来中长期成长性，首次覆盖给予“买入”评级。