“五一”小长假之后A股先是喜迎“开门红”，投资者“喜大普奔”，准备迎接真正的突破行情，但上周五因为受到中概股回归受阻传言影响应声下跌，周末好不容易在舆论上拨乱反正，大家达成共识中概股回归受阻其实是利好，而证监会新闻发布会对QFII的三问三答更是为六月份A股加入MSCI新兴市场指数扫清障碍，属于重大利好，大伙儿满心期待，希望周一能收复失地，没想到一则媒体报道再次成为扰动因素，大盘再度跳水，将投资者希望无情浇灭。这两个交易日的下跌，主要原因仍是投资者信心不足，一有风吹草动就急于抛售，与国内外经济基本面绝无任何关系，因此不必过度恐慌。市场“幺蛾子”只能造成短期大盘扰动，增加反弹过程中的波动，不会改变中级大反弹的趋势！

　　值得注意的是，在A股凄风苦雨的时候，海外市场普遍上涨，这说明A股下跌只是自身的原因。香港恒生指数今天全天上涨运行，说明中国基本面没问题；欧美日股市普遍上涨，说明全球基本面没有问题。既然如此，何惧之有？

　　经过三轮股灾打击后，现在A股投资者杯弓蛇影，不仅对利好不敏感，甚至有时候把利好当作利空。中概股回归暂缓，和注册制推迟、战略新兴板删除一样，都是减少A股市场股票供给冲击，属于重大政策利好！而抑制壳资源疯狂炒作，让市场回归理性投资和价值投资，是有利于A股市场长远健康发展的。结果却市场解读成利空！

　　今天某媒体的报道让大家担心是不是政策要转向，经济复苏前景是不是不好，引发一定的恐慌性抛售。我们认为，稳增长是政策主基调，未来还会采取积极的财政政策和中性偏松的货币政策，不会轻易转向，而近期公布的经济数据显示经济回暖迹象明显，今年弱U型复苏的可能性较大。现在大盘调整仍是上升过程中的调整，不必过于恐慌。上千亿养老金即将入市，深港通开通临近，六月份A股有望加入MSCI新兴市场指数等等，可以说利好接踵而至，3000点以下仍是最好的加仓时机。

　　股市谚语有云：反弹不见底，见底不反弹。意思是说，下跌过程中的快速反弹，往往是技术性反弹，并没有真正见底；而大盘真正见底的时候，投资者信心跌到冰点，反弹犹犹豫豫，欲涨还休。仔细观察会发现，春节之后的这轮反弹和前两次股灾后的反弹有本质区别，一是反弹比较犹豫，一波三折，指数上升比较平缓，经常出现慢涨急跌，像一个“磨人的小妖精”；二是伴随着市场重心逐步抬升，看多的声音慢慢多起来，但看空的声音依然甚嚣尘上；三是结构性行情特征明显，我多次在报告中提醒投资者关注的热点板块，如人工智能、虚拟现实、新能源汽车、白酒等板块表现抢眼，赚钱效应明显，而权重股步履蹒跚，呈现“树獭式”上涨。恰恰如此，说明这次不是技术性反弹，而是大盘见底之后展开的一波中级大反弹！

　　大家对巴菲特的名言“投资要战胜贪婪和恐惧”耳熟能详，但是真正能做到的人非常少，大多数人既不能战胜贪婪，也不能战胜恐惧。巴菲特说，股灾是上帝送给价值投资者的礼物。投资有时候是反人性的，战胜贪婪和恐惧，可以说是知易行难。今年春节之前，我发表了文章《在底部请珍惜手中的优质筹码》，明确指出大盘底部特征已经非常明显，市场处于“出清”状态，该去的杠杆已经去掉，看空的投资者几乎没有仓位。这时候再恐慌已经没有必要。但是还是有很多极度看空的言论，让很多投资者在地板上割肉。

　　很显然，现在又到了战胜恐惧的时候！既然经济的基本面没有改变，政策支持的原则没有改变，资产配置荒的状况没有改变，那么，A股上涨的逻辑就没有改变，今年实现千点大反弹就不是梦！