昨晚又仔细看了一下全文。个人体会(供参考)。该文主要给出两个明确信号，一是做加法停止了，让居民加杠杆顶地产否了(房地产是泡沫，文章中的定义)；地方政府加杠杆恐怕也点刹了；已开出来的项目可以经济让惯性滑翔两三个季度问题不大。二是金融杠杆的浮华乱世(已经五个年头了)开始清理了，这恐怕是未来一年中的最实质性的工作，这些杠杆在哪里，诸位多思考。过去几年哪里利最肥，套央行的利(利率)，套监管真空(p2p),套政府刚兑的利(信用)，套股票一二级市场(定增)、套壳、套境内外(汇率、中概)。剩下很多改革理念方面的事，都急不来，都知道，明年十月份之后，这是政治周期。我倾向于不折腾、保不出事、平稳过渡的概率大。未来这一年多，股票的大环境，大家综合以上再个自体会，随着外面的各种套利少了以后(地产、债、定增、中概、壳)，意味着压力可能也在减小，没有那么多“诗和远方”的想象，噪热会消散很多，产业研究公司研究开始落地，这种“熊”市可能也是好事。