本周市场因周五巨阴周线级别呈现下跌，全周沪市跌幅 0.12%，深市下跌 0.40%，创业板指下跌 0.45%。板块涨幅方面，食品饮料涨幅 2.29%；有色涨 1.00%；传媒涨幅 0.35%；农林牧渔涨幅 0.35%；电子涨幅 0.19%。板块跌幅方面：采掘跌幅 3.51%；非银金融跌幅 2.67%；钢铁跌幅 2.22%；国防军工跌幅 1.55%；银行跌幅 1.36%；化工跌幅 0.93%；计算机跌幅 0.68%；电气设备跌幅 0.56%；机械跌幅 0.53%；地产跌幅 0.32%；医药生物跌幅 0.16%。

行业板块资金方面，本周资金全数流出。主要板块流出方面：非银金融流出 94亿；化工板块流出 82 亿；计算机板块过 77 亿；电气设备流出逾 77 亿；医药生物流出 74 亿；机械设备过 73 亿；地产过 54 亿；采掘过 37 亿；电子流出 35 亿；银行过31 亿；传媒流出 30 亿；国防军工流出 30 亿；钢铁过 22 亿；农林牧渔过 13 亿；有色过 12 亿。

从上市公司 2015 年年报和 2016 年 1 季度季报的数据来看，长期的货币宽松环境为企业提供了充分的金融支持，企业现金流情况持续改善，但整体而言，长期的货币宽松帮助降低了企业的融资成本和财务费用，改善了企业的现金流和经营情况，但并未带来生产效率的提高，后者需要产业升级、去产能等促转型政策的支持。对于政府而言，在 2016 年年初“稳增长”已初见成效的情况下， 工作的重心可能偏向“促转型”。事实上，近期“营改增”、金融监管等转型政策陆续出台，或已经反映了政策风向的一些变化。

总的来看，当前经济仍处在反复筑底的过程当中，虽然管理层刺激政策力保经济不出现硬着陆的状况，但下行的压力依旧不减，中长期看期指仍缺乏上行的基础。虽然市场仍旧处于近期构筑的盘区之内，在周五单日巨阴之后，短期延续向下破位的可能性增大，但我们认为 60 日均线支撑力度较大，后市大盘下跌的空间不会很大，重归2720-2960后的证券市场或仍以大震荡为主。